1
00:00:01,750 --> 00:00:06,430
הוקלט באולפני פרוקסט. 
ברוכים הבאים לפודקאסט של קהילת 

2
00:00:06,430 --> 00:00:10,830
הפיננסים ידע שווה כסף בכל פרק 
מדבר על נושא שונה בעולם הפיננסי.

3
00:00:10,830 --> 00:00:13,030
הוא נפרק אותו בצורה שכל ילד 
יכול. 

4
00:00:13,030 --> 00:00:17,270
להבין אהלן חברים, ברוכים הבאים 
לפרק נוסף הפודקאסט שלנו ידע שווה

5
00:00:17,270 --> 00:00:21,190
כסף אני כאן אתכם ברנע אם אתם 
עדיין איכשהו לא מזהם את הכל 

6
00:00:21,510 --> 00:00:23,630
ואנחנו הולכים לעשות פרק סופר 
סופר מעניין. 

7
00:00:25,080 --> 00:00:29,000
על נושא. 
בשנים האחרונות קצת פחות דיברו 

8
00:00:29,000 --> 00:00:33,150
עליו על עולם האגח, אוקיי? 
אנחנו עשינו פה מי שעוקב עשינו פה

9
00:00:33,150 --> 00:00:37,870
פרקים על אגח פרק 50, הסברנו קצת 
על מה זה אגח בכלל וכל מיני מושגי

10
00:00:37,870 --> 00:00:40,030
יסוד. 
פרק 175 הסברנו למה זה הפך להיות 

11
00:00:40,030 --> 00:00:43,710
מעניין, אנחנו נסביר על זה היום 
ממש בקצרה ואנחנו הולכים לדבר 

12
00:00:43,710 --> 00:00:47,070
דווקא היום על קרנות אגח, איזה 
קרנות יש, מה הסוגים שלהם, מה 

13
00:00:47,070 --> 00:00:50,310
היתרונות מה החסרונות. 
בסוף נגעתי פעם בהג החול איך עובד

14
00:00:50,310 --> 00:00:54,070
המנגנון בכלל כל הדבר הזה, קרנות 
בולט ועוד כל מיני דברים סופר 

15
00:00:54,070 --> 00:00:58,350
סופר מעניינים. 
מה האג"חים עשו איך האגחים נהגו 

16
00:00:58,350 --> 00:01:02,550
בזמני משבר ועוד כל מיני דברים 
סופר סופר מעניינים ובשביל זה 

17
00:01:02,550 --> 00:01:05,630
הבאתי פה אורח מאוד מאוד מיוחד. 
אלכסנדר רובין, מה שלומך? 

18
00:01:06,190 --> 00:01:11,230
מצוין תודה רבה. 
לך שאתה כאן אלכסנדר אתה מנכל 

19
00:01:11,230 --> 00:01:15,190
הראל מסחר מדדים נכון? 
אז בוא תסביר לנו בשתי מילים מה 

20
00:01:15,190 --> 00:01:19,190
זה אומר ומי אתה ככה שהמאזינים 
טיפה יכירו ואז אנחנו נצלול ישר 

21
00:01:19,270 --> 00:01:21,070
אל הפרק עצמו. 
אנחנו בשמחה. 

22
00:01:22,680 --> 00:01:28,760
אני בשוק ההון הישראלי ב-25 השנים
האחרונות, מתוכם בערך 20 שנים 

23
00:01:28,760 --> 00:01:32,360
האחרונות. 
אני עוסק בתחום המדדים, תחום 

24
00:01:32,360 --> 00:01:36,320
תעודות הסל, קרנות הסל היום. 
עדיין תעודות סל, לא היום, אבל. 

25
00:01:36,720 --> 00:01:39,910
תעודות סל, כן. 
תעודות סל היום אין תעודות זל 

26
00:01:40,230 --> 00:01:47,550
היום קרנות צהל ובערך 8 שנים 
אחרונות החברה שאני עובד בה עוסקת

27
00:01:47,550 --> 00:01:51,110
בעשיית שוק. 
אנחנו קונים ומוכרים עבור 

28
00:01:51,110 --> 00:01:56,270
המשקיעים עבור משקיע ריטייל עבור 
משקיע מוסדי את קרנות הסל של 

29
00:01:56,270 --> 00:02:00,030
הראל. 
אוקיי, מגניב ומעניין ואנחנו 

30
00:02:00,030 --> 00:02:03,070
הולכים לדבר דווקא על נושא של 
קרנות אגח ואני רוצה לעשות איזה 

31
00:02:03,070 --> 00:02:06,040
שהיא הקדמה. 
שאמרתי קודם אבל אני רוצה לדבר על

32
00:02:06,040 --> 00:02:09,120
זה כי בסוף אנחנו בתור משקיעים 
אוקיי בעיקר אני מדבר גם אתה 

33
00:02:09,120 --> 00:02:11,990
יודע. 
בפורומים הפיננסים והכל. 

34
00:02:11,990 --> 00:02:15,990
התרגלנו הרבה מאוד שנים ריבית אפס
ועולם האגח היה כמעט לא מעניין 

35
00:02:15,990 --> 00:02:19,430
בתור משקיעים וחיפשנו אגח 
אלטרנטיבי בחול ואולי הלוואות 

36
00:02:19,430 --> 00:02:22,870
חברתיות וכל מיני דברים כאלה, 
שיתנו משהו שהוא טיפה יותר מאפס 

37
00:02:22,950 --> 00:02:27,800
בסדר ואני בעדינות כן. 
והיום הריבית אנחנו מקליטים את 

38
00:02:27,800 --> 00:02:34,600
הפרק בפברואר 25 הריבית בישראל 
ירדה ממש בקצת מרבע אחוז ומאז לא 

39
00:02:34,600 --> 00:02:37,360
ממש ירדה. 
יש צפי שהיא אמורה לרדת ב-25 

40
00:02:37,600 --> 00:02:39,800
בארצות הברית הריבית הריבית קצת 
ירדה ועדיין. 

41
00:02:40,350 --> 00:02:43,550
בשלבים כאלה הפד עושה קולות של 
אני נרגע. 

42
00:02:43,990 --> 00:02:47,270
באירופה הריבית כן ירדה קצת בצורה
משמעותית אבל עדיין הריביות הם 

43
00:02:47,270 --> 00:02:49,190
כבר לא אפס. 
אוקיי, והצפי גם שלא יחזרו לאפס, 

44
00:02:49,190 --> 00:02:51,030
לפחות לא בקרוב אלא אם כן יגיע 
משבר והכל. 

45
00:02:51,030 --> 00:02:54,230
ואנחנו נדבר על זה גם בתור משבר, 
וזה הפך את עולם האגח למאוד מאוד 

46
00:02:54,230 --> 00:02:57,880
מעניין. 
ואני רוצה שתסביר לנו, הרי בסופו 

47
00:02:57,880 --> 00:03:00,520
של דבר הכל זה צואה, זה עניין של 
אלטרנטיבות. 

48
00:03:00,520 --> 00:03:03,480
אוקיי ותשואה זה הבדל של כאילו אם
אני משקיע בשוק ההון לצורך 

49
00:03:03,480 --> 00:03:06,080
העניין, אז במניות, אז מה התשואה 
הצפויה? 

50
00:03:06,080 --> 00:03:10,960
אנחנו מכירים ואין לא יודע 8 9 10
אחוזים בממוצע לשנה במדים 

51
00:03:10,960 --> 00:03:11,800
המובילים. 
אוקיי. 

52
00:03:12,310 --> 00:03:16,790
אבל במניות באגחים התרגלנו שזה 
אפס והיום זאת לא הסיטואציה. 

53
00:03:17,430 --> 00:03:21,430
אז אני רוצה שתסביר לנו רגע על כל
העולם הזה, למה האגח הפך להיות 

54
00:03:21,430 --> 00:03:25,070
קצת משהו שהוא מעניין לטווחי זמן 
ביניים ותסביר לנו גם מה זה 

55
00:03:25,390 --> 00:03:29,910
ביניים. 
האמת היא שאגח עשה כברת דרך, 

56
00:03:30,350 --> 00:03:35,550
אפילו לא מאפס. 
אם נדייק, אז לפני כחמש 6 שנים 

57
00:03:35,910 --> 00:03:38,790
חלק מהאגחים כולל אגח של מדינת 
ישראל. 

58
00:03:39,600 --> 00:03:44,120
נסחר בצורה שלילית שזה דבר מדהים.
זאת אומרת היית מחזיק אגח וכדאי 

59
00:03:44,120 --> 00:03:47,550
שתוכל להחזיק. 
את המזומן במקום כלשהו היית צריך 

60
00:03:47,550 --> 00:03:50,350
לשלם כסף. 
היית קונה לצורך העניין תגבח 

61
00:03:50,350 --> 00:03:56,270
שמדינת ישראל במאה יורו היית מקבל
בסוף רק 99 פסיק 5. 

62
00:03:57,840 --> 00:04:01,080
הריביות היו אפסיות. 
אנחנו ממש באנו מבירה את הליגה 

63
00:04:01,080 --> 00:04:03,840
ראם. 
אנחנו הגענו עם טיפה פרספקטיבה 

64
00:04:04,280 --> 00:04:09,280
מריביות סופר סופר נמוכות. 
עכשיו אנחנו מסתכלים היום. 

65
00:04:11,040 --> 00:04:14,320
גם על אגחים של מדינות, גם אגחים 
של חברות. 

66
00:04:15,150 --> 00:04:19,750
הקונצרניות אנחנו רואים סביבות 
ריבית של 6 אחוזים. 

67
00:04:19,870 --> 00:04:25,760
אם מסתכלים טיפה יותר לתוך. 
החלק הקונצרני של החברות. 

68
00:04:27,480 --> 00:04:32,240
ואם אנחנו משווים את זה לתשואות 
היסטוריות של שוק ההון, שוק ההון 

69
00:04:32,320 --> 00:04:37,520
בשנים אנחנו מדברים לפני הבום 
האחרון של 20. 30 שנים האחרונות, 

70
00:04:38,400 --> 00:04:41,680
תשואות של 7, 8 אחוזים היו תשואות
פנומינליות. 

71
00:04:41,760 --> 00:04:43,800
זאת אומרת, אם מישהו היה מתחייב 
למשקיעים. 

72
00:04:44,430 --> 00:04:48,790
לפני 40, 50 שנה שהם מקבלים ללא 
סיכון, כמעט ללא. 

73
00:04:48,790 --> 00:04:53,510
סיכון לא להגיד ללא סיכון תמיד יש
סיכון בעולם הזה והיינו בתספורות 

74
00:04:53,510 --> 00:04:56,870
כבר והכל, אבל בסיכון יחסית נמוך 
תלוי גם במובן איזה חברות אנחנו 

75
00:04:56,870 --> 00:04:58,910
מדברים על חברות בדירוג יחסית 
גבוה. 

76
00:04:59,190 --> 00:05:04,550
בהחלט לא הערה ממש נכונה עם סיכון
מאוד נמוך אנחנו מקבלים התחייבות 

77
00:05:04,550 --> 00:05:08,030
לתשואה של 6 7. 
לפעמים גם טיפה יותר. 8 אחוזים 

78
00:05:08,150 --> 00:05:11,110
משקיעים היו לוקחים את זה באמת 
היו תופסים את זה בשתי ידיים זה 

79
00:05:11,110 --> 00:05:12,880
משהו שהוא. 
לעומת. 

80
00:05:14,600 --> 00:05:18,910
שנים. 
לעומת שנים קודמות היא יצורה 

81
00:05:18,910 --> 00:05:22,910
פנומנלית. 
היא צורה ש שהיו היו אומרים תודה 

82
00:05:22,910 --> 00:05:27,990
רבה על זה שאנחנו מספקים. 
באמת הגענו ממקום של תשואות מאוד 

83
00:05:27,990 --> 00:05:32,310
נמוכות, חלק מהסיבה שהגענו כל כך 
מהר לתשואות משמעותיות. 

84
00:05:32,310 --> 00:05:37,030
זה בעצם מה שקראנו בקורונה, כי 
כתוצאה ממשבר הקורונה שהיה משבר 

85
00:05:37,030 --> 00:05:38,910
חריף, אולי נזכיר אותו טיפה יותר 
מאוחר. 

86
00:05:40,920 --> 00:05:47,990
כל הבנקים המרכזיים הורידו. 
הריביות זה ברמה מאוד נמוכה, בד 

87
00:05:47,990 --> 00:05:56,670
בבד גם לא מעט עסקים נסגרו והצעד 
של היצע בכלכלה העולמית הלך וקטן.

88
00:05:56,950 --> 00:06:00,870
כתוצאה מזה אנחנו חווינו 
אינטראקציה, עליות מחירים מאוד 

89
00:06:00,870 --> 00:06:06,990
משמעותיות, וברגע שהאינפלציה עולה
אז כל הבנקים המרכזיים כפי שהם 

90
00:06:06,990 --> 00:06:09,030
הורידו את הריביות בצורה 
משמעותית. 

91
00:06:09,390 --> 00:06:13,550
הם גם רצו להעלות אותם בחזרה כדי 
להשתתף בפנטז, כי בסופו של דבר 

92
00:06:13,550 --> 00:06:17,990
המוטיבציה לאורך זמן כמובן כפי. 
מכירים הוא דבר שהוא לא בריא 

93
00:06:17,990 --> 00:06:20,710
לכלכלה. 
אינפלציה גבוהה מידי, כלומר בהחלט

94
00:06:20,710 --> 00:06:23,870
שהמדינות מדינת ישראל לצורך 
העניין שואפת למפלצה בין אחוז זה 

95
00:06:23,870 --> 00:06:27,630
3 אחוזים בשנה. 
ארצות הברית 2% בממוצע כל אחד 

96
00:06:27,630 --> 00:06:30,390
והגדרה שלה. 
אבל זה היה בגדול והגענו כבר 

97
00:06:30,390 --> 00:06:33,990
למחוזות החמישה 6 7 אחוזים בארצות
הברית הגענו אפילו אם אני זוכר 

98
00:06:33,990 --> 00:06:38,240
יותר. 
ובשורה התחתונה עלתה הריבית בצורה

99
00:06:38,400 --> 00:06:42,680
משמעותית ואז האגחים התחילו לייצר
תשואות מעניינות. 

100
00:06:43,560 --> 00:06:45,840
אני רק אגיד רגע במשפט למי שלא 
הבין לא יודע. 

101
00:06:46,360 --> 00:06:48,960
יש שתי סוגי אגחים מרכזיים, או 
קי, אנחנו צריכים לחלק אותם. 

102
00:06:48,960 --> 00:06:51,120
אגח ממשלתי זה אגח של מדינות 
מנפיקות או קי. 

103
00:06:51,120 --> 00:06:54,550
ארצות הברית ישראלית ישראל. 
לא יודע, מדינות באירופה או כל 

104
00:06:54,550 --> 00:06:59,200
מדינה בערך בעולם. 
ואגב קונצרן שזה אגח של חברות 

105
00:06:59,240 --> 00:07:02,680
בעצם חברת אני לא יודע. 
בנק לאומי, בנק, פועלים, אפל, אנ 

106
00:07:02,680 --> 00:07:04,920
וידאו לא משנה מה חשוב לי רגע 
להגיד. 

107
00:07:04,920 --> 00:07:07,080
אולי עכשיו אני אגיד את 
הדיסקליימר הזה כל מה שאנחנו 

108
00:07:07,080 --> 00:07:09,800
אמרנו וכל מה שאנחנו אומרים, כל 
מה שנגיד לא מהווה המלצה ולא 

109
00:07:09,800 --> 00:07:11,720
ייעוץ, לא תחליף לייעוץ השקעה כזה
או אחר. 

110
00:07:11,720 --> 00:07:15,680
אנחנו פה למטרות לימוד בלבד. 
קחו בחשבון שכנראה שהראל מחזיקה 

111
00:07:15,680 --> 00:07:19,720
בכל המניות וכל החברות האלה אז יש
להם אינטרסים להזכיר חברות כאלה 

112
00:07:19,720 --> 00:07:23,560
או אחרות. 
אז רגע חשוב להגיד ואת הדיסק הזה.

113
00:07:24,390 --> 00:07:27,550
שורה תחתונה יש את סוגי אגחים 
משמעותיים, אגח קונצרני זה חברות 

114
00:07:27,550 --> 00:07:33,430
אגח ממשלתי, זה אגח של מדינות 
ועולם האגח וזה אנלוגיה טובה 

115
00:07:33,430 --> 00:07:36,190
שהזכרנו בפרקים הקודמים ואתה 
הזכרת אותה פה לפני הפרק. 

116
00:07:36,750 --> 00:07:41,950
אם בשוק ההון מניות זה סיכון מאוד
מאוד גבוה, באופן כללי מניות 

117
00:07:41,950 --> 00:07:45,990
סיכון גבוה והצד השני הסיכון 
הכמעט אפסי או הסיכון הכי הכי 

118
00:07:45,990 --> 00:07:49,630
נמוך שיש בשוק ההון וגם בעולם 
ההשקעות זה נקרא לזה הקלות 

119
00:07:49,630 --> 00:07:51,830
הכספיות. 
אוקיי שמי שלא מכיר, מה זה קרנות 

120
00:07:51,830 --> 00:07:54,110
כספיות והכל עשינו את זה פרק 124 
מוזמנים לחזור אחורה. 

121
00:07:55,030 --> 00:07:57,470
אז אגחים שוב תלוי איזה אגחים אבל
איפשהו באמצע. 

122
00:07:57,670 --> 00:08:00,310
אוקיי. 
הם בין לבין ומבחינתי זה גם נכון 

123
00:08:00,310 --> 00:08:03,150
לטווחי השקעה. 
אוקיי כלומר אם אנחנו רוצים 

124
00:08:03,150 --> 00:08:06,870
להשקיע טווחי זמן ארוכים ומבינים 
את הסיכונים של עולם המניות 

125
00:08:06,870 --> 00:08:11,790
וכמובן בפיזור רחב והכל, כנראה 
שיש היגיון בלהשקיע באופן כללי 

126
00:08:11,790 --> 00:08:15,510
במדדי מניות, רכבים והכל. 
אנחנו מדברים על זה מספיק במהלך 

127
00:08:15,510 --> 00:08:18,150
הפודקאסט טווחי זמן מאוד מאוד 
צרים. 

128
00:08:18,150 --> 00:08:22,190
לא יודע הבנצמר שלי זה עד שנה 
שנתיים קרנות כספיות יכולים לתת 

129
00:08:22,190 --> 00:08:25,430
יכולות לתת אחלה מענה. 
ברוכי הביניים בין לא יודע, 

130
00:08:25,430 --> 00:08:29,150
שנתיים לשבע לעשר שנים, תלוי רמת 
סיכון והכל פה. 

131
00:08:30,710 --> 00:08:33,110
אין יותר מדי מענה בשוק ההון, 
כלומר יש מענה. 

132
00:08:33,190 --> 00:08:35,429
המענה הזה הוא אגח, כלומר לא 
במניות ולא בזה. 

133
00:08:35,429 --> 00:08:37,990
המענה הוא אגח. 
יכול להיות שבמניות בשילוב מסוים 

134
00:08:37,990 --> 00:08:40,630
כזה או אחר, לא לא קיצוני 
במרכאות, לא עד הסוף. 

135
00:08:41,510 --> 00:08:43,590
איך אתה רואה את מבחינת טווחי 
הזמנים האלה? 

136
00:08:43,590 --> 00:08:49,200
זה עושה לך שכל? 
בהחלט פה חשוב להבין שגם למשקיע. 

137
00:08:51,230 --> 00:08:58,470
רגיל משקיע שעכשיו מקשיב לנו 
ואולי נחשף לתחום האגח במדדי אגח,

138
00:08:58,670 --> 00:09:02,070
שאולי בפעם הראשונה, אולי בפעמים 
הראשונות שלו שהוא שומע. 

139
00:09:02,390 --> 00:09:05,270
ואז הוא אומר לעצמו רגע, למה שאני
לא באמת אשים את כל הכסף שלי? 

140
00:09:05,270 --> 00:09:11,190
ב-1 המדדים הידועים, שהיום כולנו 
מכירים אותם ושומעים עליהם באמת 

141
00:09:11,430 --> 00:09:17,320
כמעט בכל פינה? 
וחשוב מאוד להבין שגם בחיים של 

142
00:09:17,320 --> 00:09:20,720
משקיע רגיל מן השורה, גברת כהן 
מחדרה לצורך העניין. 

143
00:09:21,830 --> 00:09:29,230
הם ישנם אירועים שחלקם ניתנים 
לצפי ואפשר לחזות אותם מראש וישנם

144
00:09:29,390 --> 00:09:33,150
בלתמים. 
ישנם אירועים שאדם לא יודע מתי הם

145
00:09:33,150 --> 00:09:37,240
יתרחשו עליהם. 
ולצורך העניין אחד האירועים שאף 

146
00:09:37,760 --> 00:09:43,040
אחד לא יכול לחזות או לראות אותו 
מגיע, זה משבר הקורונה. 

147
00:09:43,440 --> 00:09:50,440
עכשיו מי שהיה במשבר הקורונה, עם 
תיק שבנוי ממדדי מניות. 

148
00:09:51,230 --> 00:09:55,270
אז אנחנו כולנו זוכרים את יום 
אחרי יום אחרי יום שמדדי המניות 

149
00:09:55,270 --> 00:10:01,030
פשוט התרסקו והם הגיעו לירידה של 
30 40% בשיא וגם המשקיעים עם. 

150
00:10:02,680 --> 00:10:05,800
היכולת עם היכולות. 
הכי. 

151
00:10:06,240 --> 00:10:12,000
חזקות, איתנות, לעמוד במשברים. 
כן, אם היכולת ועוד הנשימה הכי 

152
00:10:12,000 --> 00:10:17,760
ארוך גם אותם הכרתי, כאלה שהם 
יצאו בשיא ב-30 40% ואולי באמת זה

153
00:10:17,760 --> 00:10:22,440
הדבר הכי קשה כי אתה מבין, אולי 
בשכל שכדאי להחזיק זאת אומרת. 

154
00:10:22,790 --> 00:10:25,230
אתה מבין שכדאי להחזיק ולהמשיך 
להחזיק את המניות. 

155
00:10:25,230 --> 00:10:30,030
מצד שני, כשאתה רואה את השוק של 
התיק שלך ירד יחד עם השוק עוד 5 +

156
00:10:30,030 --> 00:10:32,790
10% זה דבר נורא נורא קשה 
פסיכולוגית. 

157
00:10:32,790 --> 00:10:37,310
בתקופת זמן מאוד צרה, כלומר 
בחודשיים 3 השוק התרסק 30 40%. 

158
00:10:37,510 --> 00:10:44,910
תקופת זמן קצרה, ואז אנחנו אם 
נעשה מעין בניית תיק רטרואקטיבית 

159
00:10:45,590 --> 00:10:51,110
לאדם הממוצע לצורך העניין סוף 
2019 תחילת 2020 אם היה מחזיק. 

160
00:10:52,270 --> 00:10:59,470
את לצורך העניין ניקח מדד על אגח 
ישראלי שמכירים אותו די די טוב. 

161
00:10:59,790 --> 00:11:08,280
הוא מעין הוא מעין מדד עשיתי 500.
וקוראים לו טלבד 20 מי שהיה מחזיק

162
00:11:08,280 --> 00:11:11,520
את מעט טלבון 20 בזמן קורונה, אז 
באמת. 

163
00:11:13,240 --> 00:11:21,040
בשבועות הראשונים היה חווה הפסדים
של 15 אחוזים, אבל די מהר עד מאי 

164
00:11:21,040 --> 00:11:24,710
של 2000 20. 
הוא כבר היה כמעט ללא הפסדים, זאת

165
00:11:24,710 --> 00:11:30,870
אומרת עד תוך חודשיים, מאז פרוץ 
המשבר אותו מדד חזר לרמה שלו של 

166
00:11:30,870 --> 00:11:37,630
לפני שלפני מרץ 2000. 20. 
ואז אותו משקיע היה מוצא את עצמו 

167
00:11:37,630 --> 00:11:42,830
בעצם עם חלק משמעותי מהתיק, שלא 
נרשם בהפסדים כמעט. 

168
00:11:43,270 --> 00:11:45,590
מצד שני, הוא היה מסתכל על מדדי 
המניות, הוא אומר. 

169
00:11:45,590 --> 00:11:49,070
רגע, אני עכשיו יכול לקנות. 
אני יכול לבדוק את התיק האגח שלי.

170
00:11:49,990 --> 00:11:54,430
בכמעט באותו מחיר שהיה מקודם ואני
יכול להיכנס לעשרים פי 500 אני 

171
00:11:54,430 --> 00:11:58,670
יכול להיכנס לתל אביב 35 יכול 
להיכנס לתל אביב נדלן ואם אנחנו 

172
00:11:58,670 --> 00:12:03,630
נסתכל על רטרואקטיביות כמובן, 
נראה שאותם מדדים עשו מאז צורה של

173
00:12:03,630 --> 00:12:07,830
מאות אחוזים. 
מצד שני, אדם שהיה כל כולו משקיע 

174
00:12:07,830 --> 00:12:13,270
במניות מלכתחילה באלפיים 20 
בתחילת אותה שנה לא היה לה מאיפה 

175
00:12:13,270 --> 00:12:15,270
להביא את המזומן, לא היה לו 
מאיפה. 

176
00:12:16,080 --> 00:12:20,120
מעבר ללחץ, הפסיכולוגיה כל כך קשה
למצוא באמת קשה למצוא. 

177
00:12:20,590 --> 00:12:24,920
כולנו חווינו אותו. 
פיזית לא היה לה מאיפה להביא. 

178
00:12:25,000 --> 00:12:29,960
כלומר אתה אומר פה בשורה התחתונה 
אם אני מנסה לסכם שילוב של של 

179
00:12:29,960 --> 00:12:33,920
אגחים בתיק שלך, יכול קודם כל 
מקטין תנודתיות, או קי, במיוחד 

180
00:12:33,920 --> 00:12:37,920
בזמני משבר או בזמנים של נפילות. 
ואז קודם כל זה עוזר לנו מנטלית 

181
00:12:37,920 --> 00:12:41,080
לא לעשות טעויות ואנחנו יודעים 
במיוחד חברה מתחילים, אבל אנחנו 

182
00:12:41,080 --> 00:12:44,400
יודעים ואני חוויתי את זה גם 
בקורונה כי אני חוויתי גם אנשים 

183
00:12:44,400 --> 00:12:47,760
שדיברו איתי כי אני יודע מתעסק 
בכסף, עניינים, דיברו איתי מה 

184
00:12:47,760 --> 00:12:52,400
לעשות וככה ופה ושם אנשים שעד 
לפני חודש חודשיים הייתי מדבר 

185
00:12:52,400 --> 00:12:55,310
איתם. 
אני אסון פיל או נוגע לכמה שנים 

186
00:12:55,310 --> 00:12:59,190
ועניינים ופה ושם לעשור פתאום הם 
בלחץ, אמרתי להם אבל חברים כאילו 

187
00:12:59,190 --> 00:13:02,070
מה? 
אז גם גם כאילו תיאורטית או מה 

188
00:13:02,070 --> 00:13:05,590
שנקרא אקסל סופג הכל תאורטית 
בתוכנית כולם כן לטווח הארוך 

189
00:13:05,590 --> 00:13:09,510
לטווח ארוך אבל בחיים עצמם דברים 
שונים קורים ולכן זה מקטין 

190
00:13:09,510 --> 00:13:15,030
תנודתיות ומפחית סיכון שנעשה 
שטויות וטעויות זה מצד אחד ובנוסף

191
00:13:15,150 --> 00:13:17,390
לא מהצד השני אבל זה דבר ראשון. 
דבר שני. 

192
00:13:18,400 --> 00:13:22,240
אם אתה אומר זה גם למי שלוקח את 
זה צעד אחד קדימה יכול למצוא את 

193
00:13:22,240 --> 00:13:25,470
עצמו מה שנקרא. 
בהזדמנות אוקיי, יכול לצאת לעצמו 

194
00:13:25,470 --> 00:13:29,470
כאילו עכשיו יש לי מה שנקרא 
הקטנתי, הקטנתי סיכונים ויכול 

195
00:13:29,670 --> 00:13:35,150
להיות שעכשיו אני מה שנקרא. 
יכול לנצל את המשבר הזה וזה בשביל

196
00:13:35,150 --> 00:13:38,270
להגדיל פוזיציה, ודווקא להיחשף 
יותר לשוק המניות. 

197
00:13:40,200 --> 00:13:43,920
זה יכולה להיות אסטרטגיה. 
אני כן אומר שכאילו אני מרגיש שזה

198
00:13:43,920 --> 00:13:46,880
קצת יותר. 
אני ניסיון כזה לתזמן במרכאות. 

199
00:13:46,880 --> 00:13:51,240
כלומר אני שם את הכסף באגח עד 
שיבוא משבר ואני בכנות קצת פחות 

200
00:13:51,240 --> 00:13:53,840
אוהב את זה כי אני אומר אם מתאים 
לך ואתה מבין שמתאים לך, אתה מבין

201
00:13:53,840 --> 00:13:56,960
את הסיכונים. 
מתאים לך מניות, עושים את הכסף 

202
00:13:56,960 --> 00:14:00,320
במניות עדיף אוקיי, ואל תסתכל על 
מה שקורה בטווחי הזמן הקצרים. 

203
00:14:00,320 --> 00:14:03,080
שוב, אם אתה לא יודע ואתה לא חי 
את עצמך ואתה לא יודע שאתה עושה 

204
00:14:03,080 --> 00:14:05,520
טעויות, יכול להיות באמת זה יעזור
לך להקטין את ההדתיות. 

205
00:14:05,910 --> 00:14:09,590
אני מסכים, אבל אם אתה עושה את זה
רק ממקום שננצל פוזיציה אני קצת 

206
00:14:09,590 --> 00:14:14,270
פחות אוהב את זה. 
אני פחות חושב שזה נכון לשמור את 

207
00:14:14,270 --> 00:14:19,510
הכסף במרכאות על הגדר לכשבוא משבר
פיטרלין שיש לו את המשפט שאני לא 

208
00:14:19,510 --> 00:14:22,110
זוכר אותו בעל פה באנגלית אבל 
הרבה יותר כסף. 

209
00:14:22,790 --> 00:14:26,590
אנשים הפסידו הרבה יותר, המשקיעים
הפסידו הרבה יותר כסף בלחכות 

210
00:14:26,590 --> 00:14:31,150
למשבר ולנסות לתזמן את השוק בדיוק
מאשר במשבר עצמו. 

211
00:14:31,150 --> 00:14:33,110
כלומר אני יושב על הגדר, מחכה 
ואני מחכה. 

212
00:14:33,110 --> 00:14:36,470
בינתיים התשואות עולות כי כי 
אנחנו רואים את זה כאילו השוק. 

213
00:14:36,670 --> 00:14:39,790
הוא יודע לעלות גם לאורך שנים 
ואנשים מפספסים תשואות גבוהות. 

214
00:14:40,190 --> 00:14:43,670
ופספסת נניח שישבת על הגדר שנה 
אחת, עכשיו אתה אומר 23. 

215
00:14:43,670 --> 00:14:46,830
הייתה שנה מצויינת, אני אשב על 
הגדר ושנה 24 היית השנה מצויינת, 

216
00:14:46,830 --> 00:14:49,430
אני אשב על הגדר, כבר פיספסת 
שנתיים של 20 ומשהו אחוז 

217
00:14:49,430 --> 00:14:53,510
פסיכולוגית, סיכוי מאוד נמוך שתדע
שצריך להיכנס ויכול להיות שהשוק 

218
00:14:53,510 --> 00:14:57,030
ימשיך עוד שנה ועוד שנתיים +3 
כאלה ועוד יודע עם 20% כל שנה, 

219
00:14:57,030 --> 00:15:00,470
אבל גם 10 אחוזים כל שנה. 
לכן אני פחות אוהב את הפוזיציה של

220
00:15:00,470 --> 00:15:02,350
לנסות להזמין את השוק. 
אבל שוב כל משקיע. 

221
00:15:04,600 --> 00:15:09,440
והפסיכולוגיה שלו והתפיסה לא, 
והתפיסה שלו כן חשוב לי להגיד 

222
00:15:09,440 --> 00:15:11,400
שבסוף אין מה לעשות האגחים נפלו 
פחות. 

223
00:15:11,950 --> 00:15:17,600
ונופלים פחות באופן כללי. 
בעולמות, כאילו כשיש משברים ובדרך

224
00:15:17,600 --> 00:15:20,840
כלל שוב בקורונה זה קצת היה פחות 
שמה אבל באלפיים ובאלפיים ושמונה 

225
00:15:20,840 --> 00:15:25,680
ראינו את זה שזה קורה הרבה פעמים,
כי כשיש משבר המדיניות היא בדרך 

226
00:15:25,680 --> 00:15:29,080
כלל שוב לא תמיד תלוי המשבר עצמו.
אבל המדיניות היא להגיד ריבית, 

227
00:15:29,400 --> 00:15:32,560
וברגע שמורידים ריבית זה אמור 
לעזור גם לשוק המניות, אבל שוק 

228
00:15:32,560 --> 00:15:36,800
המניות כנראה חוטף בגלל המשבר, 
אבל זה מאוד מאוד מטיב עם האגחים.

229
00:15:37,000 --> 00:15:40,720
אוקיי אז אם אתה יכול טיפה להסביר
לנו על המנגנון הזה, כדי שאנשים 

230
00:15:40,720 --> 00:15:42,480
יבינו איך זה עובד, למה הורדת 
ריבית עוזרת? 

231
00:15:42,990 --> 00:15:47,110
דווקא לאגחים בצורה טכנית מאוד, 
מאוד משמעותית, כן. 

232
00:15:47,430 --> 00:15:54,150
בהחלט אגח באופן כללי, יש לו שתי 
מאפיינים המאפיין הראשון זה 

233
00:15:54,150 --> 00:16:01,150
התשואה התשואה היא בעצם מה שאנחנו
מקבלים על כך שאנחנו מעמידים 

234
00:16:01,230 --> 00:16:05,150
לאותה חברה או לאותה מדינה. 
אנחנו מעמידים להם הלוואה. 

235
00:16:05,670 --> 00:16:09,430
אז אם אני כרגע שוקל לקנות אגח של
לצורך המדינת ישראל. 

236
00:16:10,240 --> 00:16:14,150
או של חברת. 
טבע או של בנק הפועלים? 

237
00:16:14,470 --> 00:16:18,270
אז אני יכול לבנות על כך שאם 
מדינת ישראל תחזיר את החוב וכל 

238
00:16:18,270 --> 00:16:21,470
החברות האלה גם כן, סביר להניח 
שכן יחזירו את החוב. 

239
00:16:21,470 --> 00:16:29,230
אני יכול לבנות על כארבע וחצי 5 
עד 6 אחוזים, תלוי באיזה אורך מתי

240
00:16:29,230 --> 00:16:31,590
האגח הזה. 
מתי מחזירים לי את הכסף? 

241
00:16:31,590 --> 00:16:36,880
מתי האגח הזה נבדק באופן סופי? 
זה התשואה. 

242
00:16:37,000 --> 00:16:41,800
מצד שני יש לו מחיר. 
ומתמטית זה מאוד קל להבין. 

243
00:16:42,230 --> 00:16:46,910
ככל שהתשואה גבוהה יותר, ככה 
המחיר צריך להיות זול יותר, כי אם

244
00:16:46,910 --> 00:16:52,030
אני רוצה לקבל את התשואה הכי 
גבוהה מהלוואה שאני מעמיד למישהו,

245
00:16:52,270 --> 00:16:55,830
אני צריך להעמיד את ההלוואה הזאת 
במחיר כמה שיותר נוח לי, כמה 

246
00:16:55,830 --> 00:17:00,560
שיותר נמוך. 
ברגע שהמחירים עולים לצורך 

247
00:17:00,560 --> 00:17:06,400
העניין, יש ביקוש לאגחים ואנשים. 
שמעו את הפודקאסט שלנו וחשבו שזה 

248
00:17:06,400 --> 00:17:11,440
יכול להיות רעיון טוב. 
לקחת עוד קצת חוב ועוד קצת חוב. 

249
00:17:12,230 --> 00:17:17,869
בפרפרזה על השיר הידוע ברגע 
שהמחירים עולים אז התשואות יורדות

250
00:17:17,910 --> 00:17:22,510
כי להעמיד את ההלוואה כרגע לבנק 
הפועלים כבר נהיה פחות רווחי. 

251
00:17:22,510 --> 00:17:25,750
יכול להיות שזה עדיין יהיה רעיון 
מוצלח, ויכול להיות שזה ייטיב 

252
00:17:25,750 --> 00:17:29,630
איתנו ותכף אנחנו נדבר על עוד 
סגולות שיש לאגח. 

253
00:17:30,750 --> 00:17:35,950
אגח מאפשר לנו גם לתזמן. 
רגע, אתה רוצה לדבר על הבולטים? 

254
00:17:36,230 --> 00:17:38,030
תכף כן. 
רגע אז רגע שניה לפני שאתה מגיע 

255
00:17:38,030 --> 00:17:40,310
על הבולטים, אני רוצה רגע לנסות 
להסביר את מה שאמרת. 

256
00:17:40,550 --> 00:17:44,470
מבינים את זה כי אינטואיטיבית זה 
לא תמיד אינטואיטיבית כי אתה אומר

257
00:17:44,470 --> 00:17:47,430
המחיר של ההג החולה אז התשואה 
יורדת אז אני אוהב להשוות את זה 

258
00:17:47,430 --> 00:17:51,630
לנדלן אוקיי, כשאני קונה דירה 
לצורך העניין נניח קניתי דירה 

259
00:17:51,630 --> 00:17:55,030
במיליון שקלים, ואם אני מניבה לי 
3000 ש"ח בחודש או קיי, אז קל לי 

260
00:17:55,030 --> 00:18:00,950
לעשות 3000 * 2 10 חודשים 36,000 
ש"ח בשנה תאורטית? 

261
00:18:00,950 --> 00:18:05,950
עזוב רגע שיש לכויים והכל אבל 
3.6% אוקיי אז קל לנו לחשב את זה,

262
00:18:06,190 --> 00:18:09,430
אבל אם קניתי את אותה דירה בשתי 
מיליון שקלים אז התשואה כבר נחתכת

263
00:18:09,430 --> 00:18:11,670
בחצי אוקיי? 
כלומר המחיר עלה. 

264
00:18:12,630 --> 00:18:16,590
הדירה עדיין מנפיקה 3000 ש"ח 
בחודש. 

265
00:18:16,590 --> 00:18:20,710
לצורך העניין נניח שעשורת השכירות
לא השתנתה כמו באגח האגח, הרי 

266
00:18:20,710 --> 00:18:22,550
המדינה הבטיחה. 
מי שהנפיק אותו, הבטיח. 

267
00:18:22,550 --> 00:18:25,990
אתה נותן לך 4 אחוזים או 5 
אחוזים, או לא משנה מה, אז המחיר 

268
00:18:25,990 --> 00:18:28,190
עלה. 
או קי מחיר של הדירה עלה ממיליון 

269
00:18:28,190 --> 00:18:31,030
לשני מיליון שקלים. 
אם הדירה עדיין מניבה לי 3000 ש"ח

270
00:18:31,030 --> 00:18:34,310
בחודש על 36,000 ש"ח לשנה, אני 
מחלק פתאום בשתי מיליון ולא 

271
00:18:34,310 --> 00:18:36,950
במיליון, ואז התשואה היא כנראה 1 
8 אוקיי. 

272
00:18:37,760 --> 00:18:41,440
אני חושב את זה בראש. 
ולכן אני אומר זה בדיוק אותו 

273
00:18:41,440 --> 00:18:45,360
מנגנון של מנגנון שעובד באגח, 
ברגע שמשהו משתנה. 

274
00:18:45,870 --> 00:18:48,950
שהתמחור משתנה ויש יותר ביקוש 
לאגח. 

275
00:18:48,950 --> 00:18:53,470
המחיר שלו עולה אוקיי, והאגח שכבר
הונפק הוא זה האגח שהונפק. 

276
00:18:53,670 --> 00:18:57,030
אוקיי, וזה חלק מהעניין. 
כלומר, אם אני קניתי לפני שהמחיר 

277
00:18:57,030 --> 00:19:01,430
עלה אני שריינתי לעצמי כבר מה 
שנקרא את את התשואות האלה אני כבר

278
00:19:01,430 --> 00:19:03,550
שעיינתי היום. 
אני שריינתי סתם אני אומר קניתי 

279
00:19:03,550 --> 00:19:07,710
אג אחרי מדינת ישראל לעשור, לא 
יודע מה בחמש אחוז צאו 4 וחצי 

280
00:19:07,710 --> 00:19:11,630
אחוזים מתשואה לשנה אני שיינתי את
זה עכשיו אם הריבית תרד עוד שנה 

281
00:19:11,630 --> 00:19:15,310
או שנתיים, עוד 3 והריבית שלנו 
תחזור לשני אחוזים או לאחוז אחד 

282
00:19:15,510 --> 00:19:19,510
אני שילמתי לארבע וחצי אחוז. 
או 5 אחוזים לשנה לאסור קדימה 

283
00:19:19,670 --> 00:19:21,670
אוקיי, כלומר אני הפכתי להיות 
אטרקטיבי. 

284
00:19:21,670 --> 00:19:23,870
פתאום אנשים ירצו את האח שלי 
יותר. 

285
00:19:23,870 --> 00:19:28,510
המחיר שלו יעלה אוקיי, ואז אני 
בעצם יש לי פה גם רווח הון בצורה 

286
00:19:28,510 --> 00:19:30,230
כזאת או אחרת. 
אני מקווה שזה ברור. 

287
00:19:30,270 --> 00:19:33,910
אני יודע, זה קצת קשה להבין את זה
בלי מצגת ובלי מספרים. 

288
00:19:34,070 --> 00:19:36,390
דיברנו על זה לדעתי גם בפרק 175 
וגם בפרק 50. 

289
00:19:38,680 --> 00:19:41,880
אז מוזמנים לחזור לשמה, עם הסברים
אולי טיפה שונים או טיפה יותר 

290
00:19:42,000 --> 00:19:46,080
מורחבים. 
זה ממש אגב, זה ממש כמו נדנדה כמו

291
00:19:46,080 --> 00:19:51,510
בשיר נדנד נדנד. 
להידלה אז כשאחד מהם עולה השני 

292
00:19:51,510 --> 00:19:53,430
יורד ממש נודנדה. 
מעולה. 

293
00:19:53,830 --> 00:19:57,550
אז רגע לפני שאנחנו קופצים 
לבולטים, דיברנו על זה בקצרה. 

294
00:19:57,790 --> 00:20:01,590
אני רוצה שכן תרחיב טיפה על 
התשואות שאפשר פחות או יותר לקבל 

295
00:20:01,590 --> 00:20:03,590
שוב. 
כמובן שזה משתנה ויש המון המון 

296
00:20:03,590 --> 00:20:07,390
סוגי אגחים ויש אגחים. 
לא יודע מה האגף בדרך כלל קוראים 

297
00:20:07,390 --> 00:20:11,230
להם של חברות לא מדורגות שאף אחד 
לא מכיר ואולי אפילו גם תשואות של

298
00:20:11,230 --> 00:20:13,590
10 או יותר מיותר מעשרה אחוז 
בשנה. 

299
00:20:13,790 --> 00:20:15,750
אני לא מדבר על הלל אני מדבר על 
אגחים. 

300
00:20:16,560 --> 00:20:19,720
שמה, שנקרא מדורגים גבוה של חברות
טובות שאולי אנחנו מכירים אם בית 

301
00:20:19,720 --> 00:20:22,710
אולי כמה דוגמאות. 
מה הקנה מידה פחות או יותר של 

302
00:20:23,030 --> 00:20:25,550
נכון להיום לפחות פברואר 25 אנחנו
מקליטים. 

303
00:20:26,590 --> 00:20:30,910
כן, אז אם אנחנו נסתכל על הסגמנט 
של דירוג ההשקעה כרגע דירוג 

304
00:20:30,910 --> 00:20:36,590
ההשקעה בגדול אלה הם חברות 
שמתפקדות היטב, חברות עם תזרים 

305
00:20:36,590 --> 00:20:45,030
מזומנים קבוע, חברות שלא ככל 
הנראה לא נקלעו וכנראה גם ככל 

306
00:20:45,030 --> 00:20:48,030
שאנחנו יכולים לחזות את זה, לא 
צופה להם איזשהו משבר. 

307
00:20:48,840 --> 00:20:52,240
פיננסי כזה או אחר יקח לי דוגמה, 
את החברה שכמעט כולם. 

308
00:20:52,710 --> 00:20:59,630
משתמשים יש לנו נגיעה חברת החשמל 
חברת חשמל שלנו מנפיקה גם אגחים 

309
00:20:59,830 --> 00:21:06,190
בשוק המקומי, גם אג חים בדולרים. 
ואם אנחנו נסתכל לצורך העניין ממש

310
00:21:06,190 --> 00:21:13,750
בתשואות של אגח חברת החשמל נכון 
להיום, אז אנחנו נראה שחברת חשמל,

311
00:21:14,070 --> 00:21:16,590
אגח של חברת חשמל לתקופה של כעשר 
שנים. 

312
00:21:17,760 --> 00:21:23,200
משלם יותר משתיים וחצי אחוזים 
צמוד מדד. 

313
00:21:23,830 --> 00:21:28,150
זאת אומרת, מדד צמוד מדד כן, זאת 
אומרת, מי שמחזיק אגח של חברת 

314
00:21:28,150 --> 00:21:30,710
חשמל. 
ושוב, ככל שאנחנו יודעים, חברות 

315
00:21:30,710 --> 00:21:34,790
חשמל היא חברה סמי. 
ממשלתית כזאת, וכנראה שגם אם יהיו

316
00:21:34,790 --> 00:21:37,550
חובות המדינה יעלו את תעריפי 
החשמל. 

317
00:21:37,550 --> 00:21:40,670
לא שהמדינה תשתתף דרך המיסים 
שלנו, לא משנה בצורה כזו או אחרת.

318
00:21:40,670 --> 00:21:42,950
כנראה שחברת חשמל כנראה לא תפשו 
את הרגל. 

319
00:21:43,030 --> 00:21:44,390
שוב, אנחנו לא באמת יודעים, לא 
זה. 

320
00:21:44,550 --> 00:21:46,230
ואגב, שוב, לא המלצה, לא ייעוץ 
אותה. 

321
00:21:46,230 --> 00:21:49,110
חד משמעית לא. 
שום דבר כן, אבל אם מסתכלים אם 

322
00:21:49,110 --> 00:21:54,270
מחפשים חברות שהם באמת סולידיות 
אז חברת חשמל חברות הבנקים אלו. 

323
00:21:54,550 --> 00:21:58,310
חברות אז חברת חשמל 10 שהיא משלמת
יותר משניים וחצי אחוז מעל 

324
00:21:58,310 --> 00:22:02,070
הנזציה, זאת אומרת באותם 10 שנים 
אם אנחנו מחזיקים את האגח הזה עד 

325
00:22:02,710 --> 00:22:05,990
הפדיון שלו, אנחנו מקבלים את 
עלייד האינפלציה. 

326
00:22:05,990 --> 00:22:10,950
עליית המדד בהנחה שבאמת האינפלציה
תמשיך ותעלל, ככל הנראה זה שוב 

327
00:22:11,270 --> 00:22:17,190
תחזית של רוב הכלכלנים שאנחנו לא 
נחזור לאותם שנים שאפצה הייתה 

328
00:22:17,430 --> 00:22:22,680
מאוד מאוד קרובה לאפס. 
אם נסתכל על לצורך העניין, שנים 

329
00:22:22,680 --> 00:22:27,990
האחרונות ראינו מדד. 
עולה ב-3 4 אחוזים מעל העליות 

330
00:22:27,990 --> 00:22:30,710
האלה. 
חברת חשמל משלמת היום. 

331
00:22:30,830 --> 00:22:36,190
יותר נכון האגף שלה במסחר בבורסה 
עוד כשתיים וחצי אחוזים. 

332
00:22:36,190 --> 00:22:39,110
זאת אומרת בחישוב כאן אנחנו 
מגיעים. 

333
00:22:41,470 --> 00:22:49,800
צפי של כבין 6 לשבעה אחוזים למשך.
10 שנים עם הבטחה של חברת חשמל. 

334
00:22:49,800 --> 00:22:54,240
זאת אומרת אם מי שעומד מאחורי 
האגח הזה זאת חברת חשמל ישראל 

335
00:22:54,520 --> 00:22:59,600
מאחורי חברת חשמל ישראל כמובן. 
כמו שאמרת זה סמי ממשלתית עומדת 

336
00:22:59,760 --> 00:23:03,120
סוג של אומרת מדינת ישראל. 
זאת אומרת אנחנו מסתכלים על 

337
00:23:03,160 --> 00:23:06,800
תשואות של 6, 7 אחוזים שפעם באמת 
אלו היו תשואות פנומינליות גם 

338
00:23:06,800 --> 00:23:09,800
בשוק המניות. 
אנחנו התרגלנו ב-20 30 השנים 

339
00:23:09,800 --> 00:23:12,470
האחרונות. 
לדברים שהם באמת יוצא דופן, 

340
00:23:12,470 --> 00:23:18,590
התשואות מדהימות של שווקים. 
גם בארץ, ודאי בחול, אבל אלה 

341
00:23:18,630 --> 00:23:23,150
תשואות עם סיכון מאוד מוגבל. 
תשואות פנומינליות. 

342
00:23:23,910 --> 00:23:27,590
כלומר, מי שיש לו פה במקרה הזה 
אומנם זה באמת לאסור, אז אפשר 

343
00:23:27,590 --> 00:23:29,790
לחפש שוב. 
אנחנו לא פה בקורס אגח, אבל אפשר 

344
00:23:29,790 --> 00:23:33,550
לחפש כל מיני סוגים של זה. 
וגם אם לא יתנו 7 אחוזים, 5, 6 

345
00:23:33,550 --> 00:23:36,870
אחוזים שאני במרכאות. 
שוב אני אומר במרכאות מבטיח לי 

346
00:23:36,870 --> 00:23:40,430
היום או קיי שגם אם הריבית תרד 
אני אדע שזה מה שאני מקבל כל הזמן

347
00:23:40,430 --> 00:23:44,150
מחזיק אותם עד הסוף. 
אוקיי, כי המחיר של האג יכול 

348
00:23:44,150 --> 00:23:50,030
להשתנות אז אז זה באמת ריבית או 
תשואה ליתר נכון לקרוא לזה שהיא 

349
00:23:50,030 --> 00:23:53,390
באמת יחסית לא רעה ויכולה להראות 
הרבה פעמים אלטרנטיבה. 

350
00:23:53,390 --> 00:23:56,870
אנשים יגידו אם שוק ההון בממוצע 
נותן סתם אני אני שוב נותן איזה 

351
00:23:56,870 --> 00:24:00,070
רעיון וכל אחד שיקר את זה מה שהוא
רוצה שהוא קרא ממוצע נותן 10 

352
00:24:00,070 --> 00:24:03,510
אחוזים בשנה ואנחנו רואים שהשוק 
נתן בשנתיים האחרונות כל שנה מעל 

353
00:24:03,510 --> 00:24:06,510
20%. 
שוב, אני לא בא לתזמן או משהו 

354
00:24:06,510 --> 00:24:08,630
כזה. 
אבל אם אם אני צריך לטווח זמן 

355
00:24:08,630 --> 00:24:12,110
ביניים של כמה שנים בודדות ואני 
מפחד משוק ההון כרגע, מהמניות 

356
00:24:12,110 --> 00:24:15,710
כרגע בצדק או לא בצדק אני שוב 
מכפילים גבוהים ועניינים. 

357
00:24:15,710 --> 00:24:18,630
דיברנו על זה גם לא מעט בפודקאסט,
יכול מאוד להיות שאני רוצה להקטין

358
00:24:18,630 --> 00:24:23,710
סיכון ואם אני רוצה להקטין סיכון.
אגב, הופכים לאלטרנטיבה בעיניי לא

359
00:24:23,710 --> 00:24:27,110
רעה בכלל. 
נמצאים בדיוק באותו מקום באמצע, 

360
00:24:27,110 --> 00:24:31,110
כפי שהשכרתם מקודם שבין קרנות 
הכספיות שהם מניבים לנו נכון 

361
00:24:31,110 --> 00:24:34,720
לכרגע. 
היכן שהוא בין 4 וחצי לארבעה ורבע

362
00:24:34,720 --> 00:24:37,870
ורבע אחוזים. 
לבין שוק המניות, שהתרגלנו 

363
00:24:37,870 --> 00:24:43,630
לתשואות דו ספרתיות, אבל כמובן 
אנחנו יודעים לאן זה יקח אותנו. 

364
00:24:43,830 --> 00:24:50,310
אבל נניח שבאמת שוק המדיניות 
ימשיך להציג תשואות של 10 15% 

365
00:24:50,310 --> 00:24:53,510
בשנה האגחים כמו אותו האגח של 
חברת החשמל. 

366
00:24:55,440 --> 00:24:57,760
שם אותנו בדיוק באמצע הסקאלה הזאת
בין. 

367
00:24:58,280 --> 00:25:00,400
לבין אז דיברנו פחות או יותר שוב 
על על. 

368
00:25:00,640 --> 00:25:04,320
נכון להיום. 
אגב, ככל שהריביות השתנו, גם 

369
00:25:04,320 --> 00:25:07,040
הריביות בעולם הריבית, בנק ישראל 
תשתנה. 

370
00:25:07,590 --> 00:25:12,590
זה משפיע די ישיר באופן ישיר גם 
על התמחור של באופן כללי של רמות 

371
00:25:12,590 --> 00:25:16,880
האגח. 
בוא נדבר שניה על מדדים, ואז גם 

372
00:25:16,880 --> 00:25:19,200
המדדים עצמם. 
אני אשמח גם שתסביר איזה מדדים כי

373
00:25:19,200 --> 00:25:22,680
הסברת זרקת פה קודם. 
טלב 20 אני רוצה שתסביר מה זה 

374
00:25:22,680 --> 00:25:25,800
אומר, תיתן לנו עוד מדדי דגל, כי 
במניות כולם מכירים. 

375
00:25:25,800 --> 00:25:30,640
לא יודע תל אביב 35, 125 אס אנד 
פי אזדק באגחים קצת פחות מכירים 

376
00:25:30,640 --> 00:25:34,600
אז אני אשמח שתסביר לנו גם על זה 
נדבר אחר כך על בולט ואז גם באמת 

377
00:25:34,600 --> 00:25:38,120
על על התשואות שאמורות להיות 
במדדי האגף. 

378
00:25:38,590 --> 00:25:44,390
לפחות כרגע, רואים. 
אז כפי שבאמת במניות, התרגלנו לכך

379
00:25:44,390 --> 00:25:48,950
שהיום רוב המשקיעים, במיוחד 
המשקיעים בבית המשקיעים שפחות 

380
00:25:49,670 --> 00:25:54,750
עוקבים ורוצים לנסות לעסוק פחות 
בסטוק פיקינג ולבחור את אותו סוס 

381
00:25:54,750 --> 00:25:59,830
המנצח, שאותה אינדיה בפעם הבאה, 
אז הם מרגלים בבית היום, להשקיע 

382
00:25:59,830 --> 00:26:05,590
במדדים השקעה במדדים זה דבר שהיום
מוכר הרבה יותר ממה שהיה פעם. 

383
00:26:07,270 --> 00:26:13,640
אותו תהליך בדיוק מתרחש. 
מתרחש גם בעולם האלך בעולם האגף 

384
00:26:13,960 --> 00:26:21,120
מעבר לכך. 
שבעצם השקעה דרך המדדים מאפשרת 

385
00:26:21,200 --> 00:26:25,400
פיזור שפיזור זה כמובן דבר מאוד 
חשוב כי הוא. 

386
00:26:27,240 --> 00:26:29,320
מוריד לנו בצורה משמעותית מאוד את
הסיכון. 

387
00:26:29,600 --> 00:26:33,120
אנחנו לא מלווים כסף לחברה אחת, 
נגיד לחברת חשמל. 

388
00:26:33,670 --> 00:26:38,390
או לבנק לאומי אנחנו יכולים 
להלוות כסף לעשרים חברות הגדולות 

389
00:26:38,390 --> 00:26:44,000
אותות אלבון. 20. 
שמורכב מעשרים אגחים, משרות 20 

390
00:26:44,000 --> 00:26:49,480
אגרות חוב הגדולות מבחינת השווי 
שלהם בבורסה הישראלית. 

391
00:26:49,480 --> 00:26:53,160
הצמודות טלמון 20. 
צמודות, נכון, טלפון. 20 אז אני 

392
00:26:53,160 --> 00:26:56,680
רגע מסכם טלפון 20 20 מאחים של 
החברות הכי גדולות. 

393
00:26:56,680 --> 00:27:00,400
כאילו האגחים היום תושבים בעלי 
השוק הכי גבוה הצמודות במדינת 

394
00:27:00,400 --> 00:27:04,150
ישראל. 
נכון, אבל מעבר לכך, באמת כפי 

395
00:27:04,150 --> 00:27:08,040
שציינת. 
מדדים שונים בתוך עולם האגח 

396
00:27:08,040 --> 00:27:14,960
מאפשרים לנו גם לגוון את סוג 
ההשקעה שלנו בתוך האגח בתוך העולם

397
00:27:14,960 --> 00:27:17,960
האגח יש לצורך העניין שני חלקים 
שמאוד ידועים. 

398
00:27:18,400 --> 00:27:22,440
האחד זה החלק הצמוד אלי, היום 
אגחים שהם צמודים למדד. 

399
00:27:22,440 --> 00:27:25,520
מחיר לצרכן. 
אותה אינפלציה שמאפשרים לנו 

400
00:27:25,680 --> 00:27:29,720
להצמיד את ההלוואה שאנחנו מעמידים
לחברות. 

401
00:27:31,190 --> 00:27:37,270
מדד מחיר הצרכן ועוד לקבל על זה 
תוספת מסוימת וכאן זה תלוי בעיקר 

402
00:27:37,510 --> 00:27:43,910
ברמת הסיכון של אותה חברה או אותה
או אותה קבוצה של החברות שנמצאים 

403
00:27:43,910 --> 00:27:46,230
בתוך המדד שלהם. 
אנחנו מלווים את הכסף. 

404
00:27:47,800 --> 00:27:53,600
והחלק השני זה בארץ קוראים לו 
החלק השקרי כמובן שאלה האגחים 

405
00:27:53,600 --> 00:27:55,640
שאומרים אנחנו לא יודעים לחזות 
מראש. 

406
00:27:56,720 --> 00:27:59,320
נתי האינפלציה מתיאל. 
פרץ אנחנו רוצים להציע לכם. 

407
00:28:00,110 --> 00:28:05,830
לצורך העניין תשואה של 5 אחוזים 6
אחוזים, 7 אחוזים כל חברה כפי 

408
00:28:05,830 --> 00:28:08,910
שהיא רואה לנכון. 
וכפי שהדירוג והמצב. 

409
00:28:10,480 --> 00:28:15,040
ההיתונות הפיננסית שלה מאפשרת לה,
ואז המשקיעים אומרים מצויין אני 

410
00:28:15,040 --> 00:28:17,800
מוכן לקחת אגח שהוא לא צמוד 
למפרץ. 

411
00:28:17,800 --> 00:28:23,560
מצד שני הוא משלם לי בוודאות כך 
וכך נותנת לי תשואה כך וכך כמובן 

412
00:28:23,560 --> 00:28:29,360
ודאות שוב פעם במסגרת הדיסקייימר 
שהזכרנו מקודם, כל עוד אין תספור 

413
00:28:29,360 --> 00:28:32,750
או אירוע כזה או אחר בתוך החברה. 
אז מה? 

414
00:28:32,750 --> 00:28:34,870
מה מה? 
איך קוראים לוהדים האלה השקליים. 

415
00:28:35,830 --> 00:28:42,190
בתוך הסגמנט השקלי יש מדד טלבון 
שקלי של הבורסה, שהוא כולל 

416
00:28:42,550 --> 00:28:49,400
כחמישים, 60 אגחים הגדולים. 
יש גם תתי מדדים, תתי מדדים. 

417
00:28:49,400 --> 00:28:54,360
הכוונה שאני יכול לצורך העניין אם
אני רוצה להשקיע בסינטה שקלי, אבל

418
00:28:54,840 --> 00:28:58,920
אני מרגיש יותר בנוח לצורך העניין
עם הבנקים בישראל. 

419
00:28:59,830 --> 00:29:05,550
אז יש מדד שמאפשר לי להשקיע אך 
ורק באגחים של הבנקים, שהם לא 

420
00:29:05,550 --> 00:29:07,950
צמודי אינטראקציה. 
הם מאוד כן. 

421
00:29:08,870 --> 00:29:15,150
כמו כן, ישנם מדדים שמאפשרים 
להשקיע לפי מחם. 

422
00:29:15,910 --> 00:29:22,630
או קיי מה זה מחר אמרת פה מילה. 
מחר לראשי תיבות של משק חיים, משק

423
00:29:23,110 --> 00:29:27,520
חיים ממוצע. 
זאת אומרת כמה זמן יקח לי לקבל את

424
00:29:27,520 --> 00:29:31,750
הכסף שלי בחזרה? 
איך אני יודע כמה זמן יקח לי? 

425
00:29:31,750 --> 00:29:36,630
לכאורה אם אני משקיע באג שנדע 
באלפיים 35. 

426
00:29:36,630 --> 00:29:42,030
לכאורה לוקח לי 10 שנים לקבל את 
הכסף שלי בחזרה כי האגח משלם בעוד

427
00:29:42,030 --> 00:29:46,470
10 שנים את הקרן שהשקעתי בו לצורך
העניין 100 ש"ח או 1000 ש"ח אבל 

428
00:29:47,230 --> 00:29:49,670
בדרך אני בינתיים מקבל תשלומי 
קופונים. 

429
00:29:49,670 --> 00:29:55,910
אני מקבל תשלומי ריבית זאת אומרת 
אני הזדכר על ההשקעה של הקרן שלי 

430
00:29:55,910 --> 00:30:00,790
יותר מוקדם מאשר 10 שנים. 
לכן תלוי כמובן בגובה הקופון, אבל

431
00:30:00,830 --> 00:30:05,270
אותו מחם משך חיים ממוצע. 
כמה זמן יקח לי לקבל את הכסף שלי 

432
00:30:05,270 --> 00:30:08,630
בחזרה? 
יהיה קצת יותר קצר מעשר שנים. 

433
00:30:09,070 --> 00:30:11,990
אז. 
אני רוצה להסביר את זה בצורה שונה

434
00:30:11,990 --> 00:30:15,910
אולי כאילו שאנשים לפעמים דוגמה 
נוספת היא עוזרת בסופו של דבר. 

435
00:30:15,910 --> 00:30:19,190
הרי אנחנו השקענו נגיד 100 ש"ח או
קיי ניתן דוגמה השקענו 100 ש"ח 

436
00:30:19,870 --> 00:30:21,510
לעשר שנים. 
עכשיו נניח. 

437
00:30:21,630 --> 00:30:25,710
אגב, כל אגח הוא שונה, יש אגחים 
כאלה ואגחים כאלה יש אגחים שגם 

438
00:30:25,950 --> 00:30:29,110
אחרי שנה או שעתיים מחזירות חלק 
מהכסף העצמו כלומר. 

439
00:30:29,310 --> 00:30:33,270
יכול להיות שאחרי אומרים לך 100 
לעשר שנים 100 ש"ח אין בעיה. 

440
00:30:33,270 --> 00:30:36,310
אחרי שנתיים אנחנו חוזרים רבע 
מהסכום, כלומר 25 ש"ח כבר קיבלת 

441
00:30:36,310 --> 00:30:41,790
בנוסף לקופונים אוקיי כלומר אז כל
אגח יש לו את ההסכם שלו. 

442
00:30:41,790 --> 00:30:44,430
כשאתה קונה את האגח אתה יודע 
בדיוק מתי חברת החשמל. 

443
00:30:44,430 --> 00:30:47,590
לצורך העניין מדינת ישראל, לא 
משנה מה, מתי אומרים לשלם ריביות 

444
00:30:47,590 --> 00:30:51,350
או קיי את הקופון, מה שנקרא על 
האגח ומתי אמורים להחזיר את הקרן 

445
00:30:51,350 --> 00:30:56,200
עצמה ואת הכסף עצמו ובהתאם לזה. 
המשך החיים הממוצע הוא הוא נגזרת 

446
00:30:56,200 --> 00:30:57,840
של זה כשלמתי אני אקבל את הכסף 
שלי. 

447
00:30:58,470 --> 00:31:00,830
או קיי. 
עכשיו אם תאורטית אומרים לך תקשיב

448
00:31:00,830 --> 00:31:03,550
את כל הכסף אתה מקבל בסוף גם את 
הריביות וגם את הקרן עצמה אתה 

449
00:31:03,550 --> 00:31:07,910
מקבל בסוף אז התשואה לפידיון. 
מה שנקרא הכסף עצמו והמחר מי אותו

450
00:31:07,910 --> 00:31:09,870
דבר? 
יהיו 10 שנים אני אקבל את הכסף 

451
00:31:09,870 --> 00:31:13,430
שלי רק בעוד 10 שנים, אבל בפועל 
בגלל שאנחנו מקבלים תשלומים כל 

452
00:31:13,430 --> 00:31:17,150
חודש, כל רבעון, כל חצי שנה, כל 
שנה, כל אגח הזה שלו תקופתיים 

453
00:31:17,150 --> 00:31:20,590
במשך תקופה המחן יהיה קצת נמוך 
יותר. 

454
00:31:21,230 --> 00:31:25,550
אם הבנתם את ההסבר, אחלה, אם לא 
לא מאוד נורא תבינו שמשך החיים 

455
00:31:25,550 --> 00:31:29,070
הממוצע זה בערך סוג של זמן ההשקעה
בפחות או יותר אם ננסה להגביל. 

456
00:31:29,190 --> 00:31:34,710
זמן ההשקעה שאתם מוכנים לעמוד בו 
אוקיי, אז צריך רגע להבין את הדבר

457
00:31:34,710 --> 00:31:38,190
הזה, כי כשמסתכלים על קרן אגח 
צריך להבין צמודה לא צמודה 

458
00:31:38,750 --> 00:31:44,430
קונצרני שזה חברות או ממשלתי, או 
קי שדיברנו קודם. 

459
00:31:44,510 --> 00:31:47,310
יש גם את אל גוב שזה של מדינת 
ישראל. 

460
00:31:49,040 --> 00:31:53,440
ואז צריך להסתכל פנימה ולהבין אחד
מה המחם משך החיים הממוצע, כלומר 

461
00:31:53,440 --> 00:31:57,680
לוקחים את הממוצע של כל של כל 
האגחים נכון ואומרים פחות או יותר

462
00:31:57,680 --> 00:32:00,760
מה מה, מה משך החיים הממוצע. 
כמו שאמרנו, מה פחות או יותר 

463
00:32:00,760 --> 00:32:02,200
כביכול טווח ההשקעה. 
מתי אני אמור לתת? 

464
00:32:02,200 --> 00:32:06,430
אני אמור לקבל את הכסף, נכון? 
זה אחד ושתיים כמובן רמת הסיכון 

465
00:32:06,430 --> 00:32:12,830
והכל והכל והתשואה לפידיון. 
אוקיי, אז אמרנו המחם זה טווח זמן

466
00:32:12,830 --> 00:32:18,510
ההשקעה והתשואה לפידיון. 
מה אפשר לצפות פחות או יותר היום 

467
00:32:19,150 --> 00:32:23,670
אם. 
אנחנו מסתכלים לא באמת כאן, זה 

468
00:32:24,030 --> 00:32:28,790
רמות רמות ובעיקר התשואה משתנת. 
כמובן מאותה העיתונות הפיננסית. 

469
00:32:28,790 --> 00:32:33,990
אותו דירוג שיש לחברה או לקבוצת 
החברות שנכללים נכללות בתוך המדף.

470
00:32:34,630 --> 00:32:39,590
אם אנחנו מסתכלים בשואה הראשונה 
של בנקים לצורך העניין של חברות 

471
00:32:39,590 --> 00:32:44,400
כמו טבע, חברת חשמל. 
ועוד חברות כאלה אז אנחנו מסתכלים

472
00:32:44,400 --> 00:32:50,240
על תשואות שהם בערך כחמישה וחצי 
עד 6 אחוזים תשואה שנתית. 

473
00:32:51,480 --> 00:32:55,560
זה כמובן לא צמוד. 
לאיזה מחר הם? 

474
00:32:55,560 --> 00:33:00,560
פחות מחם שבערך בין האמת היא טוב 
עקום. 

475
00:33:01,680 --> 00:33:04,640
ההצעות היום היא יחסית שטוח 
וסליחה שאני נכנס שאני נכנס פה. 

476
00:33:05,350 --> 00:33:11,310
למושגים שכנראה אבל כעיקרון החל 
מכארבע עד 7 שנים אלה התשואות. 

477
00:33:11,510 --> 00:33:15,030
באזור 4 עד 7 שנים שזה טווחי זמן 
בינויים שדיברנו עליהם מקודם, 

478
00:33:15,030 --> 00:33:18,510
אפשר לצפות לתשואה של פחות או 
יותר 5 אחוזים. 

479
00:33:18,870 --> 00:33:21,950
זה 100. 
חולות של 6 אחוזים מאלה בסדר גודל

480
00:33:21,950 --> 00:33:26,790
מהשורה הראשונה מהחברות הכי חזקות
יחסית פחות או יותר במשק הישראלי.

481
00:33:26,790 --> 00:33:29,270
כן כן. 
החברות שהיית שמח להביא הביתה 

482
00:33:29,270 --> 00:33:33,080
בתוך כן, בהחלט. 
משהו שלא צמוד, לא צמוד. 

483
00:33:33,280 --> 00:33:35,520
שאנחנו מדברים על הצמוד פחות או 
יותר טווח. 

484
00:33:36,030 --> 00:33:41,190
צמוד זה, כפי שהזכרנו, בערך כשני 
אחוזים מעל האינפלציה. 

485
00:33:41,630 --> 00:33:46,310
זה פחות או יותר, תלוי כמובן מתי 
תופסים את הציפיות לאינפלציה. 

486
00:33:47,150 --> 00:33:52,870
ככל שאנחנו מעמיקים, מעמיקים 
במובן שאנחנו טיפה מתרחקים 

487
00:33:53,110 --> 00:33:55,670
מהחברות של השורה הראשונה והולכים
לחברות. 

488
00:33:57,240 --> 00:34:00,400
שאולי אפילו יש להם בילט אין 
איזשהו מרכיב סיכון מסוים. 

489
00:34:00,760 --> 00:34:06,200
אני אתן דוגמה, למשל לחברות נדלן.
שהרי חברות נדלן. 

490
00:34:08,400 --> 00:34:12,389
מטבע. 
הפעילות שלהם, התזרים הוא פחות 

491
00:34:12,389 --> 00:34:19,670
מובטח, הוא גם פונקציה של הרבה 
מאוד גורמים כאלה ואחרים שיכולים 

492
00:34:19,670 --> 00:34:23,560
להשפיע. 
אז ככל שאנחנו מסתכלים על החברות 

493
00:34:23,560 --> 00:34:28,159
האלה, חברות שהם סיכון טיפה יותר 
גבוה, אנחנו מוסיפים עוד. 

494
00:34:30,120 --> 00:34:36,080
כחצי אחוז אחוז לתשואה לשנה כמובן
כן שהזכרנו אותם מקודם, זאת אומרת

495
00:34:36,080 --> 00:34:39,600
אנחנו מגיעים כבר לתשואות של 
כשישה וחצי. 

496
00:34:40,670 --> 00:34:44,909
בואכה 7 אחוזים לשנה. 
כלומר, השורה השנייה מה שנקרא 

497
00:34:44,909 --> 00:34:48,350
ואגב, זה גם מאוד הגיוני ככל 
שאנחנו מלווים לגוף יותר חזק, 

498
00:34:48,350 --> 00:34:50,830
כנראה שישלמו תשואה גבוהה יותר 
ככל שניתן. 

499
00:34:51,030 --> 00:34:54,750
כסף לגוף פחות חזק, יותר מסוכן. 
אולי התוצאות העסקיות שלו פחות 

500
00:34:54,750 --> 00:34:57,830
טובות. 
אנחנו נדרוש גם תשואה גבוהה יותר.

501
00:34:59,400 --> 00:35:02,880
סבבה אז זה פחות או יותר הטווחים 
שאנחנו הגיוני לצפות להם שוב אני 

502
00:35:02,880 --> 00:35:06,920
אומר יש גם אגחים נישתיים שאפשר 
למצוא אולי ב-20 אחוז שנה. 

503
00:35:06,920 --> 00:35:09,120
או מה דברים כאלה. 
אנחנו לא מדברים על העולמות האלה 

504
00:35:09,160 --> 00:35:11,600
שמה הסיכון לפעמים גם יותר גבוה 
מעולמות המניות. 

505
00:35:12,270 --> 00:35:17,470
או קיי זה חשוב רגע להבין כי ככלל
אמרנו שאגחים הם זה מכשיר השקעה 

506
00:35:17,470 --> 00:35:19,190
יותר סולידי עם מניות, אבל תלוי 
איזה. 

507
00:35:20,350 --> 00:35:22,790
או קיי, אני רוצה שנדבר רגע על 
בולט. 

508
00:35:22,870 --> 00:35:26,150
אוקיי, זה איזה שהוא מוצר אני 
חושב שלא יודע אם חדש. 

509
00:35:26,150 --> 00:35:29,950
אני נכנס לתודעה יחסית לאחרונה, 
מה זה אומר בכמה מילים? 

510
00:35:31,520 --> 00:35:40,520
בעצם אגחים תשואה לפדיון שזה השם 
העברי של בודד זה אגח שזה כמו כל 

511
00:35:40,520 --> 00:35:44,510
אגח אחר. 
בסדר אבל שונה מאגחים שמקודם 

512
00:35:44,510 --> 00:35:50,070
דיברנו עליהם שהם נשארים במדדים 
כל עוד משך החיים הממוצע שלהם. 

513
00:35:50,070 --> 00:35:56,390
זאת אומרת כל עוד נשאר להם עוד 
פרק זמן מסוים עד הפדיון, בדרך 

514
00:35:56,390 --> 00:35:59,030
כלל זה כשנה, אז הם נשארים בתוך 
המדדים. 

515
00:35:59,510 --> 00:36:06,710
ואז מתרחש תהליך שברגע שאגח הזה 
נהיה קצר מידי זאת אומרת נשאר לו 

516
00:36:06,710 --> 00:36:11,080
מעט זמן עד הפדיון. 
הוא יוצא מתוך המדדים כי. 

517
00:36:12,640 --> 00:36:15,790
ההיגיון הזה היגיון. 
אחרי הפעולה הזאת וככה עובדים על 

518
00:36:15,790 --> 00:36:20,840
ידי הבורסה בעצם. 
העניין אומר שברגע שהאגח נהיה קצר

519
00:36:20,840 --> 00:36:24,830
מידי. 
בעצם אנחנו נכנסים לעולם של קרן 

520
00:36:24,830 --> 00:36:29,070
כספית, זאת אומרת ברגע שנשאר ממש 
מעט זמן אז כבר היית עונות 

521
00:36:29,070 --> 00:36:33,870
הפיננסית לא כל כך משחקת, כי 
אנחנו כמעט בוודאות בטוחים שהחברה

522
00:36:33,870 --> 00:36:36,150
הזאת, החברה הזאת, תחזיר את הכסף 
שלה. 

523
00:36:36,150 --> 00:36:40,630
בעצם התשואות של האגחים ככל 
שהזמן. 

524
00:36:42,240 --> 00:36:47,480
כן, הם מאוד קרובים לאותם צורות 
של קרן כספית של אגחים של מדינת 

525
00:36:47,480 --> 00:36:50,760
ישראל, של מכמים. 
זאת אומרת אותם תשואות שגם 

526
00:36:51,080 --> 00:36:53,760
משקיעים מכירים אותם פחות או יותר
פחות או יותר נגיד. 

527
00:36:54,350 --> 00:36:57,710
מעולם הפיקדונות בבנקים. 
אם אנחנו משווים את זה ואז הוא 

528
00:36:57,710 --> 00:37:01,510
אומר הבורסה זה נהיה פחות מעניין.
בואו נכניס משהו יותר. 

529
00:37:01,550 --> 00:37:05,590
בואו, בואו נזרים דם חדש דם צעיר 
לתוך המדדים. 

530
00:37:08,520 --> 00:37:14,920
הרעיון האסכולה של התשואה לפידיון
אומרת רגע, יכול להיות שמשקיע 

531
00:37:14,920 --> 00:37:19,400
רוצה להבטיח לו תשואה באמת לתהליך
מסוים. 

532
00:37:19,400 --> 00:37:23,440
זאת אומרת, מה שמעניין אותו זה 
לקבל בעוד שנה, שנתיים, 3, 5. 

533
00:37:24,390 --> 00:37:30,070
תשואה מסויימת כי הוא מתכנן 
להתחתן יש לו בר מצווה לילד הוא 

534
00:37:30,070 --> 00:37:36,270
רוצה לעשות טיול אחרי צבא ואז הוא
אומר אני רוצה לוודא שבעוד 3 שנים

535
00:37:36,670 --> 00:37:41,510
אני כמעט בוודאות עד כמה שאפשר 
לדבר על ודאות בשוק ההון. 

536
00:37:41,870 --> 00:37:46,710
אני רוצה לקבל את הכסף הזה 
והתשואה לפידיון זה בדיוק זה. 

537
00:37:46,710 --> 00:37:50,510
בדיוק המכשיר הנכון למשקיע הוא 
יכול לקנות קרן קרן מחכה. 

538
00:37:51,400 --> 00:37:55,920
בתשואה לפדיון לצורך העניין שנת 
2028, זאת אומרת, נשארנו בערך 

539
00:37:55,920 --> 00:38:01,790
כשלוש שנים. 
ולקבל תשואה מאוד מכובדת של כמעט 

540
00:38:01,790 --> 00:38:05,670
6 אחוזים. 
כלומר, אני רגע רוצה לסכם כי זה 

541
00:38:05,670 --> 00:38:07,830
עיקרון מאוד מאוד חשוב שאנחנו 
מדברים על קרנות אגח. 

542
00:38:07,830 --> 00:38:10,670
אתה אומר לי תקשיב, בקרנות אגח 
שדיברנו עליהם קודם. 

543
00:38:10,670 --> 00:38:17,750
סתם דוגמא קרן כזאתי של חלבון 20 
האגחים עצמם מתחלפים ברגע שהאגה 

544
00:38:17,790 --> 00:38:23,190
אמרנו כל אגח יש לו תקופת חיים 
מסוימת שנתיים 3 4 5 כל חברה יש 

545
00:38:23,190 --> 00:38:28,110
כאלה לעשור, ברגע שהגח מגיע לכדי 
סיום זה פחות או יותר כמו שאמרת 

546
00:38:28,110 --> 00:38:31,630
עכשיו. 
בשנה האחרונה איירת הזאת יוצאת 

547
00:38:31,630 --> 00:38:35,270
ונכנסת איגרת אחרת במקומה אוקיי, 
ואז בעצם אני כמשקיע אף פעם 

548
00:38:35,270 --> 00:38:38,430
במרכאות, לא רואה את הסוף עד שאני
מוכר את האגח. 

549
00:38:38,870 --> 00:38:42,510
אוקיי שזה טוב למשקיעים מסויימים.
אוקיי, יש משקיעים שאומרים סבבה, 

550
00:38:42,510 --> 00:38:46,430
אני תמיד רוצה להיות בטווחי זמן 
האלה ברמות דירוג האלה ומחר ממוצע

551
00:38:46,430 --> 00:38:50,470
סתם לראש שנתיים 3, 4, 5 או משהו 
כזה זה אחלה, אבל מה קורה עם 

552
00:38:50,470 --> 00:38:54,390
מישהו כמו שאמרנו הוא רוצה את 
הכסף לעוד שנתיים 3 4 5 הוא רוצה 

553
00:38:54,390 --> 00:38:57,750
לנעול תשואות הוא לא רוצה שיחליף 
לו פתאום לאגה יכול להיות שהאגח 

554
00:38:57,750 --> 00:39:01,670
הריבית השתנתה והאגח. 
שנקרא ישתנה והתמחור שלו ישתנה. 

555
00:39:01,670 --> 00:39:03,590
הוא לא רוצה שיהיה לו את התחלופה 
הזאתי. 

556
00:39:03,590 --> 00:39:07,190
הוא רוצה. 
אני עכשיו נועל את הכסף לשנתיים 3

557
00:39:07,190 --> 00:39:10,470
4. 
נועל במרכאות כן זה אגוא נזיל 

558
00:39:10,470 --> 00:39:14,310
בשוק ההון, אבל אני רוצה לנעול 
לעצמי תשואות ולדעת שבשלוש שנים 

559
00:39:14,310 --> 00:39:17,910
הקרובות אני אקבל מה שאמרת באזור 
החמישה וחצי 6 אחוזים בשנה ואני 

560
00:39:18,270 --> 00:39:21,710
יודע שלא החליפו לי את האגחים 
האלה בנו לי אותם זה מה שהתשואה 

561
00:39:21,710 --> 00:39:24,950
לפידיון זה מה שאני אמור לקבל 
וזהו ולא יחליפו לי אותם אז. 

562
00:39:25,760 --> 00:39:29,080
שמה פה פוגשים אותנו מה שנקרא 
קרנות האבולטה שנקרא קרנות צאות 

563
00:39:29,080 --> 00:39:32,950
לפידיון נכון? 
שבעיניי זה אחלה כלי בשביל לתכנן 

564
00:39:32,990 --> 00:39:36,710
קדימה כמו שאמרת קודם, אז צריך 
להבין רגע את המנגנון שיחלוף הזה 

565
00:39:36,710 --> 00:39:40,790
שהסברת אותו על הדרך. 
שזה חשוב כי האגחים המנגנון שלהם 

566
00:39:40,790 --> 00:39:43,510
מתחלף. 
כלומר הקרנות האלה, בניגוד למדדי 

567
00:39:43,510 --> 00:39:48,430
המניות שמנדדי מניות קרנות, היה 
מניה יוצאת ונכנסת בהתאם לשווי 

568
00:39:48,430 --> 00:39:51,670
שוק ולביצועים של החברה. 
פה זה אין קשר, כי כחלק מהטבע מה 

569
00:39:51,670 --> 00:39:56,630
שנקרא של הקרנות האלה, האגחים 
מסוימות מגיעות לסיומן, הוא כמעט 

570
00:39:56,630 --> 00:39:59,520
לסיומן ויוצאות מהמחזור ונכנסות. 
אגחים. 

571
00:40:00,350 --> 00:40:05,990
אז זה היה חשוב רגע לעשות את 
ההבדלה בין הקרנות הרגילות לבין 

572
00:40:06,150 --> 00:40:08,470
בולטים. 
ואם כבר נגענו במנגנון הזה, אני 

573
00:40:08,470 --> 00:40:12,790
רוצה שתסביר כי אמרנו במנגנון אגח
הרגיל, עזוב רגע בולטים בצד האגח 

574
00:40:12,790 --> 00:40:16,870
רגיל. 
הרי קניתי 20 אגחים והאגחים האלה 

575
00:40:16,870 --> 00:40:20,310
משלמים ריביות. 
הריביות האלה נכנסות אליי לחשבון 

576
00:40:20,310 --> 00:40:22,990
כמו סוג של דיבידנד או נכנסות 
לתוך הקרן. 

577
00:40:23,270 --> 00:40:24,670
איך זה עובד? 
גם מבחינת המיסוי? 

578
00:40:24,670 --> 00:40:26,960
תסביר לנו רגע. 
באמת? 

579
00:40:27,320 --> 00:40:32,560
זה נושא מאוד מאוד מעניין ולא רק 
שהוא מעניין הוא הוא גם יכול 

580
00:40:32,560 --> 00:40:35,470
לחסוך למשקיעים. 
במיוחד למשקיעים הפרטים בבית. 

581
00:40:37,280 --> 00:40:41,640
לא מעט כסף. 
בואו ניתאר בעצם שני מצבים מצב 

582
00:40:41,640 --> 00:40:46,280
אחד אני הלכתי וקניתי אגח של 
לצורך העניין אגח, כפי שהזכרנו 

583
00:40:46,280 --> 00:40:50,480
מקודם של חברת החשמל, מבחינת 
החשמל משלמת בינתיים קופונים 

584
00:40:50,480 --> 00:40:53,960
ריביות פעם בכמה זמן. 
אני מקרה כמו שאני מקבל בדוגמה 

585
00:40:53,960 --> 00:40:57,920
שאתה הבאת תשלום על שכר דירה. 
אותו דבר אני מקבל תשלום על שכר 

586
00:40:57,920 --> 00:41:03,440
דירה מהאגח, רק שזה לא מתרחש ברמה
חודשית אלא פעם בחצי שנה, פעם 

587
00:41:03,440 --> 00:41:07,360
בשנה, תלוי כל האגח לפי. 
לוח הסילוקים שלו. 

588
00:41:08,270 --> 00:41:11,950
ברגע שאני מקבל את תשלום המרבית 
לצורך העניין נגיד קיבלתי תשלום 

589
00:41:11,950 --> 00:41:17,070
ריבית של 4 אחוזים. 
לא באמת נכנס לי 4 אחוזים לחשבון 

590
00:41:17,070 --> 00:41:22,830
הבנק כי הבנק או חבר בורסה שבו 
אני מחזיק את אגח מנכל את המס. 

591
00:41:22,830 --> 00:41:26,830
במקום מי ששוכר דרך הבנק ומשלם 
משלם עמלות מאוד מאוד גבוהות. 

592
00:41:26,830 --> 00:41:30,710
אנחנו מדברים על זה היום הרבה 
בפודקאסט שלנו, אבל כן, אבל. 

593
00:41:30,710 --> 00:41:34,030
עדיין יש כאלה שמעתי. 
יש עוד אנשים שרגילים. 

594
00:41:34,350 --> 00:41:38,070
לצערי, רוב האנשים עדיין משקיעים 
דרך הבנק וזה טעות גדולה למי שלא 

595
00:41:38,070 --> 00:41:39,870
מכיר ולא יודע אתם יושבים הרבה 
הרבה. 

596
00:41:40,720 --> 00:41:44,720
ריביות או ההורים שלכם או האחים 
שלכם אז יש לנו הטבות בידע של כסף

597
00:41:44,720 --> 00:41:46,400
עם כל חברי הבורסה. 
תבחרו איזה שהוא. 

598
00:41:46,750 --> 00:41:50,190
עם הטבות שאתם רוצים כנסו לאתר 
שלנו יש הרבה כאילו יש הטבות עם 

599
00:41:50,190 --> 00:41:52,550
כולם. 
פשוט תעשו את זה חבל על הכסף 

600
00:41:52,550 --> 00:41:54,950
שלכם. 
זה מדובר באמת בהרבה הרבה מאוד 

601
00:41:54,950 --> 00:41:59,430
כסף משלמים על מרות של פי 3 פי 5 
פי 10 לפעמים והבנקים גוזרים על 

602
00:41:59,430 --> 00:42:03,190
זה מאות מיליונים בשנה. 
בעיניי על כלום באמת על כלום וזה 

603
00:42:03,270 --> 00:42:05,070
סליחה אז פתחתי פה שיחה כי זה 
כואב לי. 

604
00:42:05,310 --> 00:42:07,150
בהחלט לא. 
לא באמת לגמרי נכון. 

605
00:42:07,590 --> 00:42:12,550
ואז ברגע שעברת לחבר הבורסה ואתה 
מחזיק את האגח של חברת החשמל וחבר

606
00:42:12,550 --> 00:42:17,520
הבורסה ואתה משלם עמלות. 
באמת נמוכות מאוד. 

607
00:42:17,960 --> 00:42:21,280
עדיין המס במקום זה משהו שהולך 
למדינה לא הולך לבנק, זה לא הולך.

608
00:42:21,670 --> 00:42:26,870
לחבר הבורסה זה משהו שמנוכה לך 
ברגע שאגח משלם את הקופון. 

609
00:42:26,950 --> 00:42:32,040
את אותו שכר דירה. 
ישר מנקים לך את החלק של המס. 

610
00:42:32,400 --> 00:42:36,600
ואז במקום שנקרא ניקוי. 
מס במקום, ואז מה שנכנס לך לחשבון

611
00:42:37,000 --> 00:42:41,280
זה החלק הנטו. 
זה חלק שאחרי שעמסנו כאן. 

612
00:42:41,760 --> 00:42:44,880
מצד שני האלטרנטיבה זה בעצם 
תיארנו. 

613
00:42:45,120 --> 00:42:48,560
מי שקונה האגח לבד אני באתי. 
קניתי איזה שהוא אגח שאני רוצה 

614
00:42:48,640 --> 00:42:52,040
סתם לא נגיד אפילו זה לא יודע מה 
איזה שהוא אגח שדיברנו עליו. 

615
00:42:52,430 --> 00:42:55,510
מה שעשינו מחקר קניתי אגח לבד 
קיבלתי קופון. 

616
00:42:55,510 --> 00:42:58,630
שילמתי מס באותו רגע. 
בדיוק בדיוק כך. 

617
00:42:59,110 --> 00:43:03,510
מצד שני, האלטרנטיבה השנייה זה 
להחזיק את האגחים כחלק מהמדד. 

618
00:43:03,790 --> 00:43:08,910
כחלק מהמדד הכוונה היא לקנות קרן 
מחכה קרן סל. 

619
00:43:08,950 --> 00:43:12,030
כל אחד תלוי לפי מה שמתאים לו 
יותר. 

620
00:43:13,720 --> 00:43:22,550
ואז, ברגע שמשולם. 
ברגע שאחד מהחברות שהנפיקו אגחים 

621
00:43:22,550 --> 00:43:29,870
שנמצאים בתוך המדד משלמת קופון, 
הקופון נכנס במלואו מכיוון שהחברה

622
00:43:30,150 --> 00:43:34,030
שמחזיקה זה יכול להיות הרי זה 
יכול להיות קסם, זה יכול כל אחד 

623
00:43:34,990 --> 00:43:41,110
מאותם מנפיקי קרן, סאל או מחכה או
קרנות המרחקות ברגע שהם מחזיקים 

624
00:43:41,110 --> 00:43:46,390
את האגחים מחברות פיננסיות הם לא 
משלמים מס במקור הם מקבלים את 

625
00:43:46,390 --> 00:43:48,190
האג. 
את סליחה הם מקבלים את הקופות. 

626
00:43:48,990 --> 00:43:56,390
100% וככה נחסך מהמשקיע תשלום מס.
עכשיו זה חוקי לגמרי. 

627
00:43:56,390 --> 00:44:01,230
אין פה שום פודש לקיים כאן שום 
דבר שהוא לא חוקי, אלא זה לגמרי 

628
00:44:01,230 --> 00:44:04,750
חוקי. 
זה מאפשר למשקיע במקרה הכי גרוע 

629
00:44:05,070 --> 00:44:08,390
לדחות מס. 
זאת אומרת הוא ישלם בסופו של דבר.

630
00:44:10,720 --> 00:44:18,040
תשלום קופון עם הכסף הזה שמתקבל. 
החברה שמנהלת את קרן סאל או קרן 

631
00:44:18,040 --> 00:44:21,910
מחכה קונה את שאר האגחים. 
מכניסה אותו בעצם למדד. 

632
00:44:21,910 --> 00:44:27,280
לתוך הפול של המדד. 
ואז, ברבות הימים, כאשר אם וכאשר 

633
00:44:27,280 --> 00:44:33,840
המשקה ירצה למכור את ההחזקה שלו, 
אז הוא ישלם בעצם מס על הרווח 

634
00:44:33,840 --> 00:44:39,160
שנצבר לו. 
מנקודת אפס, כשהוא קנה עד נקודת 

635
00:44:39,960 --> 00:44:42,830
שהוא מוכר. 
בעצם, בשורה התחתונה דוחים את 

636
00:44:42,830 --> 00:44:45,390
התשלום של המס ונותנים לה כסף 
לצבור ריבית דריבית. 

637
00:44:45,390 --> 00:44:47,950
עוד מה שנקרא לפני שאנחנו משלמים 
את המס במקור. 

638
00:44:48,190 --> 00:44:51,950
מבחינתנו זה איזה שהיא הטבה שזה 
באמת מאוד מאוד חשוב. 

639
00:44:51,950 --> 00:44:54,310
אנחנו ככה מגיעים לכדי סיום של 
הפרק. 

640
00:44:55,270 --> 00:44:58,270
אנחנו לא נספיק. 
רצינו לדבר על אגחים בחול והכל 

641
00:44:58,470 --> 00:45:01,390
צריך, לא נספיק, אולי נשמור את זה
מה שנקרא לפרק הבא. 

642
00:45:01,390 --> 00:45:05,030
אני כן אגיד שבתפיסה שלי לפחות כי
הרבה אנשים אומרים כן, אז אולי 

643
00:45:05,030 --> 00:45:08,670
אני אקיים אגח ארצות הברית או אגח
של מדינה חזקה ואז כאילו בעצם זה 

644
00:45:08,670 --> 00:45:12,110
זה נכס שהוא שמוגדר הרבה פעמים 
נכס חסר סיכון כי מה הסיכוי שא. 

645
00:45:12,350 --> 00:45:15,310
בארצות הברית לא תחזיר לי את הכסף
אז זה נכון מצד אחד אבל אנחנו 

646
00:45:15,310 --> 00:45:20,150
בסוף בישראל וחיים בשקלים ותזכרו 
שאם אתם קונים אגח של לא משנה 

647
00:45:20,150 --> 00:45:24,150
איזה חברה או איזה מדינה או לא 
משנה מה בחול במטח אנחנו חשופים 

648
00:45:24,150 --> 00:45:28,990
לשינוי מטבע, משקל לדולר או משקל 
יורו לא משנה ממה ולכן שוב אני לא

649
00:45:28,990 --> 00:45:31,990
אומר בהכרח שזה רע אבל צריך לקחת 
את הדבר הזה שאנחנו מגדילים סיכון

650
00:45:32,630 --> 00:45:38,510
בנכס שאמור להיות יחסית סולידי 
שזה שוב כל אחד יעשה את החישובים 

651
00:45:38,510 --> 00:45:42,360
שלו אם זה מתאים לו או לא. 
יש פה עוד נקודה. 

652
00:45:42,360 --> 00:45:44,800
אגב, אם הזכרתי את החוב של או של 
ארצות הברית אז ממש בקצרה. 

653
00:45:45,950 --> 00:45:51,830
אנשים לא מודעים לזה, אבל חוב של 
ארצות הברית לעוד כחמש שנים מניב 

654
00:45:51,830 --> 00:45:56,030
תשואה יותר גבוהה מאשר חוב של 
מדינת ישראל בעוד 5 שנים שזה 

655
00:45:56,030 --> 00:45:59,390
מטורף. 
זאת אומרת מבחינת המשקיעים, מדינת

656
00:45:59,390 --> 00:46:04,710
ישראל יותר בטוחה עם כל מה שאנחנו
חווים פה בשנים האחרונות חוב של 

657
00:46:04,710 --> 00:46:10,110
מדינת ישראל יותר בטוח מאשר חוב 
של של ארצות הברית. 

658
00:46:10,960 --> 00:46:13,840
במרכאות כן. 
זה נגזר מזה שהריבית בישראל כרגע 

659
00:46:13,840 --> 00:46:16,870
יותר גבוהה מארצות הברית. 
מסיבות כאלה ואחרות, כן, אבל. 

660
00:46:17,790 --> 00:46:22,590
אני כן, כרגע אנחנו מדברים ממש. 
ממעוף הציפור מסתכלים למעלה אבל 

661
00:46:22,590 --> 00:46:28,390
כן בהחלט זאת התוצאה הסופית. 
התשואה שמקבלים משקיעים שקונים 

662
00:46:28,550 --> 00:46:32,950
אגח במדינת ישראל היא נמוכה יותר,
שזה בסופו של דבר סוג של כן הבעת 

663
00:46:32,950 --> 00:46:38,880
אימון, סוג של סוג של אמירה. 
שהסיכון של מדינת ישראל הוא בעצם 

664
00:46:38,880 --> 00:46:43,790
עכשיו יש לזה סיבות כלכליות. 
לא ניכנס לזה בוא ניכנס בפרק הזה 

665
00:46:43,790 --> 00:46:47,190
כי אנחנו ממש ככה לקראת סיום אני 
רגע מסכם ואני אגיד חברים, אנחנו 

666
00:46:47,190 --> 00:46:51,430
דיברנו פה על סוג של אלטרנטיבה 
ועולם שלא דיברו עליו הרבה מאוד 

667
00:46:51,430 --> 00:46:53,990
שנים. 
לדעתי מסיבות מוצדקות הוא לא היה 

668
00:46:53,990 --> 00:46:57,030
מאוד מעניין. 
אגב, עולם האגח הוא אנשים לא 

669
00:46:57,030 --> 00:46:59,710
יודעים, אבל עולם האגח הוא יותר 
גדול משוקמים מעולם המניות. 

670
00:46:59,870 --> 00:47:04,310
או קיי יש יותר מסחר, אגחים 
מסחרים יותר מאשר מניות מבחינת 

671
00:47:04,470 --> 00:47:09,030
הנפח והכמות והגודל זה סתם 
אנקדוטה אז דיברנו על עולם 

672
00:47:09,030 --> 00:47:11,830
הקרנות, דיברנו גם בסוף על 
המנגנון איך זה עובד גם מבחינת 

673
00:47:11,830 --> 00:47:14,190
המיסוי. 
דיברנו מה קורה עם אג חים בזמני 

674
00:47:14,190 --> 00:47:15,910
משבר טיפה על המאגרים איך זה 
עובד? 

675
00:47:15,910 --> 00:47:19,630
איך הריבית משפיעה. 
אני מקווה שהצלחנו ככה לחדש לכם. 

676
00:47:19,630 --> 00:47:21,470
אני רוצה להגיד לך שוב תודה 
אלכסנדר. 

677
00:47:21,630 --> 00:47:24,910
וחברים. 
אם אהבתם את הפרק דרגו אותנו 

678
00:47:24,910 --> 00:47:29,550
תמשיכו לעקוב, תמשיכו להגיע לכל 
האירועים שאנחנו עושים גם מהאירוע

679
00:47:29,550 --> 00:47:34,670
השנתי הענק שלנו בקליקת הנדלן 
שיהיה במרץ 2025 ואני אומר את זה 

680
00:47:34,670 --> 00:47:37,630
פה גם אם שמעתם אחרי, אז אנחנו 
אמורים לעשות איזה כל שנה, אז אתם

681
00:47:37,670 --> 00:47:41,110
מוזמנים לעקוב ולהמשיך להגיע. 
תמשיכו להגיע לשאר, לעקוב שאר 

682
00:47:41,110 --> 00:47:42,950
הפלטפורמות פייסבוק, אינסטגרם, 
טיק טוק אתר. 

683
00:47:43,150 --> 00:47:46,590
עושים להזמין אותנו להרצות 
במקומות העבודה, להזמין אותנו 

684
00:47:46,590 --> 00:47:49,390
להרצות בבתי ספר. 
אנחנו ממשקרה מעבירים תוכן פיננסי

685
00:47:49,990 --> 00:47:52,630
גם במערכת החינוך. 
קיבלנו אישור ממשרד החינוך עוד 

686
00:47:52,830 --> 00:47:55,870
הרבה הרבה פעילות שאנחנו עושים. 
תמשיכו לעקוב, ידע שבכסף אנחנו 

687
00:47:55,870 --> 00:47:57,470
ניפגש בפרקים הבאים.