ク ロ ニ ク ル お は よ う ご ざ い ま す。 2026年 5月20日 水 曜 日 ニ ュ ー ス コ ネ ク
ト あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー ソ ナ リ テ ィ の 野 村 貴 文 で す。
こ の 番 組 で は 一日 一 つ、 5分 間 で 世 界 の メ ガ ト レ ン ド が 変 わ る ニ ュ ー ス を 解
説 し て い き ま す。 朝 の 支 度 や 散 歩、 通 勤、 家 事 の 時 間 な
ど に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。 さ て、 私 は た ま に で す ね。
外 出 先 で こ の 音 声 を 収 録 す る こ と が あ り ま す。
い ろ ん な 場 所 を 試 し た ん で す け ど、 最 近 調 子 が い い の が カ ラ オ ケ ボ ッ ク ス
で す。 以 前 は 駅 な ど に 設 置 さ れ て い る 電 話
ボ ッ ク ス 型 の ス ペ ー ス を 使 っ て い た ん で す け ど、 カ ラ オ ケ ボ ッ ク ス は そ こ
よ り も 通 信 環 境 が 良 い こ と が 多 く て。 ま た、 ド リ ン ク が 無 料 だ っ た り、 長 期
間 滞 在 し て も 費 用 も さ ほ ど か か ら な い こ と が あ り ま す。
そ し て で す ね、 多 く の お 店 で は テ レ ワ ー ク プ ラ ン が 用 意 さ れ て い ま し て、 そ
の 旨 を 受 付 で 伝 え る と 比 較 的 静 か な フ ロ ア の 部 屋 を 用 意 し て く れ ま す。
た だ、 今 日 使 っ た カ ラ オ ケ ボ ッ ク ス は テ レ ワ ー ク プ ラ ン が な い と 言 わ れ て
し ま い ま し て、 両 隣 か ら 楽 し そ う な 歌 声 が 聞 こ え て い ま す。
ま あ、 で き る だ け こ れ 編 集 で 消 す つ も り で は い る ん で す け ど、 少 し 残 っ て し
ま っ た ら ご 了 承 い た だ け れ ば 幸 い で す。
さ て、 今 日 は 金 利 の 話 題 で す。 18日 に 東 京 債 券 市 場 に お い て 指 標 と
な る 新 初 十 年 物 国 債 の 利 回 り が 一時 2.8% に 達 し ま し た。
国 債 の 利 回 り が こ の 水 準 ま で 上 昇 す る の は、 1997年 7月 以 来、 29年 ぶ り の こ
と で す。 ま た、 30年 物 国 債 の 利 回 り も 4.17% と
い う 記 録 的 な 高 水 準 に 達 し ま し た。 十 年 債 が 29年 ぶ り の 高 水 準、 そ し て
30年 債 も 4.1、 何 パ ー セ ン ト に 達 し て い る こ と は、 市 場 全 体 で 金 利 上 昇 圧 力
が 強 ま っ て い る こ と を 示 し て い ま す。 長 期 金 利 の 上 昇 は、 具 体 的 に は 国 債 が
売 ら れ て 安 く な る こ と を 意 味 し て い ま す。
国 債 の 値 段 が 下 が る と、 そ の 国 債 に 対 し て 支 払 わ れ る 利 率 が そ の 分 上 が る
と い う 関 係 で す。 で は、 な ぜ 急 速 に 金 利 が 上 昇 し て い る
の で し ょ う か。 ま ず 一つ目 は、 原 油 価 格 の 上 昇 に よ る イ
ン フ レ で す。 ア メ リ カ と イ ス ラ エ ル に よ る イ ラ ン
攻 撃 以 来 続 い て い る 原 油 高 騰 の 影 響 は、 世 界 的 な イ ン フ レ を 引 き 起 こ し て
い ま す。 日 本 で も ポ テ ト チ ッ プ ス の 袋 か ら 色
が 消 え る な ど、 原 油 高 の 影 響 は 包 装 資 材 な ど に も 広 が っ て い ま す。
そ し て、 イ ラ ン 情 勢 の 収 束 は ま だ 見 え ず。
さ ら な る イ ン フ レ へ の 警 戒 が 高 ま っ て い ま す。
イ ン フ レ に な る と、 企 業 や 個 人 は 早 め に お 金 を 使 お う と し、 資 金 需 要 が 高
まる こ と で 金 利 が 上 昇 す る 傾 向 に あ り ま す。
2つ目 は 景 気 で す。 2026年 1月 か ら 3月 期 の GDP 速 報 値 は、
物 価 変 動 を 除 い た 実 質 で 前 期 に 比 べ て レイ 点 5% 増、 年 率 換 算 で +2.1% と な
り、 二 四 半 期 連 続 の プ ラ ス 成 長 を 記 録 し ま し た。
経 済 の 加 速、 す な わ ち 景 気 の 拡 大 は、 日 銀 が 利 上 げ を す る 根 拠 を 補 強 す る
も の と 受 け 止 め ら れ て い ま す。 3つ目 は、 日 本 の 財 政 政 策 で す。
ロ イ タ ー 通 信 は、 日 本 政 府 が 進 め て い る 追 加 経 済 対 策 の 財 源 に つ い て、 関 係
者 の 証 言 と し て 新 規 の 国 債 発 行 に よ る 資 金 調 達 が 含 ま れ る 見 通 し で あ る
と 報 じ ま し た。 国 債 の 発 行 残 高 が 増 加 す れ ば、 金 利 に
対 し て 上 昇 圧 力 が 加 わ り ま す。 こ の 見 通 し が 国 債 売 り を 誘 発 し。
ひ い て は、 2.8% と い う 利 回 り 上 昇 を 直 接 的 に 誘 発 す る 要 因 に な っ た と 分
析 さ れ て い ま す。 ち な み に、 金 利 の 上 昇 自 体 は 必 ず し も
悪 い こ と だ け で は あ り ま せ ん。 IMF 国 際 通 貨 基 金 の エ イ ド リ ア ン 金
融 資 本 市 場 局 長 は、 現 在 の 日 本 に お け る 金 利 の 上 昇 は、 日 本 経 済 が 長 年 の デ
フ レ か ら 脱 却 し つ つ あ る 健 全 な 証 拠 と 述 べ て い ま す。
こ の 論 の 根 拠 と な っ て い る の は、 物 価 と 賃 金 の 関 係 で す。
日 本 の 経 済 に お い て、 持 続 的 な 賃 金 の 上 昇 と そ れ に 伴 う 適 度 な 物 価 上 昇 の
サ イ ク ル が 確 認 さ れ つ つ あ る 中 で の 金 利 上 昇 は、 経 済 が 自 律 的 に 成 長 軌 道
に 乗 っ た こ と を 意 味 す る 前 向 き な 指 標 と 受 け 止 め ら れ る と い う 見 方 で す。
つ ま り、 こ れ ま で は 中 央 銀 行 が 人 口 的 に 金 利 を 安 く 抑 え 込 ん で い た 状 況 か
ら、 実 体 経 済 の 強 さ に 合 わ せ て 金 利 が 自 然 に 機 能 す る。
金 利 あ る 世 界 の 移 行 プ ロ セ ス で あ り、 経 済 正 常 化 の 健 全 な ス テ ッ プ と し て
位 置 づ け ら れ る と い う の が IMF の 見 方 で す。
た だ、 日 本 の 国 債 発 行 残 高 は 非 常 に 大 き く、 金 利 の 上 昇 は 予 算 の 圧 迫 に 直 結
し ま す。 ま た、 企 業 や 個 人 の 借 り 入 れ コ ス ト が
増 加 す る た め、 住 宅 ロ ー ン 負 担 が 増 え た り、 企 業 の 設 備 投 資 が 抑 制 さ れ た り
し て、 景 気 が 今 後 冷 え 込 む 懸 念 も あ り ま す。
今 回 の 金 利 高 は、 実 は 全 世 界 的 な 傾 向 で あ り、 日 本 単 独 で は あ り ま せ ん。
ア メ リ カ や ヨ ー ロ ッ パ の 債 券 市 場 に お い て も 投 資 家 が 債 券 を 売 り、 金 利 が
上 が り つ つ あ り ま す。 こ れ も 背 景 に は 世 界 的 な イ ン フ レ が
あ り ま す。 日 本 の 長 期 金 利 の 上 昇 も、 日 本 固 有 の
問 題 も 関 係 し て い る も の の、 イ ン フ レ に 対 す る グ ロ ー バ ル な 投 資 家 の 警 戒
感 が 日 本 の 債 券 市 場 に 波 及 し て い る こ と を 示 す も の と 言 え ま す。
原 油 を は じ め と す る エ ネ ル ギ ー 供 給 の 不 安 定 さ が 続 く 限 り、 イ ン フ レ 圧
力、 引 い て は 世 界 的 な 金 利 高 へ の 警 戒 感 を 完 全 に 払 拭 す る こ と は 難 し い 状
況 で す。 現 在、 ホ ル ム ズ 海 峡 基 金 端 を 発 し た 物
価 高 が 発 生 し て い ま し て、 こ れ に 金 利 の 高 騰 が 重 な る こ と で、 個 人 消 費 の 下
押 し 圧 力 が 強 まる と い う 見 方 が 広 が っ て い ま す。
金 利 の 上 昇 の 影 響 が 今 後、 家 計 に ど う 波 及 す る か、 少 し 安 全 運 転 モ ー ド に し
た 方 が い い か も し れ ま せ ん。 ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 野 村 貴 文
で し た。 番 組 へ の 感 想 は ハ ッ シ ュ タ グ カ タ カ
ナ で ニ ュ ー ス コ ネ ク ト を つ け て エ ッ ク ス に 投 稿 く だ さ い。
も し こ の 番 組 を 気 に 入 っ た だ け ま し た ら、 ぜ ひ フ ォ ロ ー い た だ け ま す と 嬉
し い で す。 そ れ で は、 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さ
い。